中央经济工作会议提出“稳中求进”

中央经济工作会议解读之二

2012年已经到来，中国经济在内部调控紧缩和外部需求萎缩的双重因素作用下，经济增速下滑压力骤然加大。此前召开的中央经济工作会议上，对今年的经济工作定下了稳中求进的基调，要求继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。对此，经济学家分析称，今年货币政策放松空间有限，财政政策将大有作为，营业税改征增值税将切实为企业减负。为了防止出口遭受严峻打击，人民币汇率要谨防有效汇率大幅升值；利率市场化让市场充满期待。

本报记者方利平、何颖思

货币政策

信贷供给不会大幅增加

此前召开的中央经济工作会议表示，世界经济形势总体上仍将十分严峻复杂，我国经济增长下行压力和物价上涨压力并存。今年要突出把握好稳中求进的工作总基调，保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。继续采取综合措施，保持物价总水平基本稳定，防止价格走势出现反弹。

货币供给量将小幅增加

兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，会议对今年工作的要求是“稳”字当头，这表明，在仍对通胀保持警惕的情况下，即使为了“稳增长”货币政策的放松也将是平稳的，今年的信贷和货币供给量将只有小幅增加，新增信贷估计为7.5万~8.5万亿，M2相对于今年实际执行的水平13%左右有所提高，估计为13.5%~14.5%。

汇率方面，在出口增速大幅放缓的情况下，2012年汇率政策如何走，备受关注。此前的中央经济工作会议指出，要深化汇率形成机制改革，保持人民币汇率基本稳定。要保持外贸政策连续性和稳定性，保持出口平稳增长，推动出口结构升级。

但是人民币的汇率稳定是兑美元的稳定，还是兑一揽子货币的稳定，目前仍然存在较大的不确定性。

有效汇率稳定才能支持出口

兴业银行首席经济学家鲁政委分析称，如果继续坚持当前偏强的人民币兑美元汇率中间价，必然会使未来出口下滑超预期，令今年经济稳定增长出现重大的挑战。鲁政委表示，如果2012年选择保持人民币有效汇率基本稳定的政策，那么，全年GDP增速可能达到9.0%左右，CPI则为2.8%左右。汇率政策将通过增强对美元的弹性保持人民币有效汇率基本稳定。如果选择人民币对美元汇率稳定，而美元强势继续维持，那么，2012年的出口增速将下降至10.5%左右，全年GDP增速仅能勉强维持在7.5%~8.5%。

此外，中央经济工作会议明确提及“要深化利率市场化改革”，这可能意味着今年在利率市场化方面会有切实的行动。