安信证券预计，以2011年贷款余额为基点，假设平均贷款利率保持不变，民生银行总贷款余额未来三年每年增长率或分别为17.3%、17.1%、14.7%。这表明，2014年民生银行总贷款余额或将增至18808亿元，贷款利息收入为1347亿元。假设“商贷通”贷款利息收入占总贷款利息收入比保持每年6%的增速不变(2011年增速为6.73%)，则三年后，“商贷通”利息收入或为619.62亿元，平均收益率为12.39%，较目前平均贷款利率上浮73.1%。

“商贷通”的贷款利率从10.47%增加至12.39%，意味着贷款的小微企业需要偿还的债务三年间增长了18.34%。

“商贷通”贷款利率还存在着上浮空间。面对2012年可能出现的新增不良贷款，民生银行行长洪崎表示，该行将严控风险，及时上调“商贷通”贷款利率，上调幅度为目前基准利率的40%。业内人士估计，此次40%的上浮力度仅仅是起步价。

大数法则可靠吗？

贷款利率的上浮将会增加小微企业的还款压力。事实上，类似“商贷通”这样的商业类型小额信贷模式，并不是民生银行首创。在上世纪80年代的孟加拉国和印度的偏远农村，经济学家穆罕默德·尤诺斯(Muhammad Yunus)创造了小额信贷模式，将钱贷给需要资金的农民，并从中获取利息。但随着贷款利率越来越高，部分借款人无力承担高额的债务，最终导致了当地的信贷危机。

沃顿商学院的凯斯·魏格特(Keith Weigelt)教授一直致力于研究小额信贷模式。他认为，如果无法守住在获得收益的同时致力于社会发展和环境这个“三重底线”，那么从根本上来说，小额贷款就是“次级贷款”(subprime lending)。

次级贷款的风险显而易见。但截至2011年12月31日，民生银行“商贷通”的不良贷款率仅为0.14%，远低于整个银行0.63%的不良贷款率。民生银行将“商贷通”风险控制的成功归因于“大数法则”。

“大数法则”是一个统计学概念，是指相似个体所组成的大型群体的平均行为要比个体行为更加容易遇见。民生银行“商贷通”通过将小微企业按行业分类进行风险管理，期望预测潜在的行业风险。民生银行董事长董文标认为，目前中国3800多万户的小微企业，如此巨大的小微企业数目能够彻底分散贷款风险。

“大数法则”能否真像董文标所说的那样彻底分散风险尚需时间检验，但民生银行“商贷通”对风险集中的小微企业贷款资格审核似乎在逐步降低门槛。2011年，民生银行进一步提出要主动提高保证、信用等非抵押方式在贷款结构中的比重，让更多无法提供抵押物的小微企业主和个体工商户获得金融支持。