昨日，汇丰银行公布数据显示，11月中国制造业PMI终值为50.8，与10月份的50.9几乎持平，是8个月以来的次高纪录。

汇丰大中华区首席经济师屈宏斌（财苑）表示，数据显示11月制造业活动表现平稳，但需求仍偏弱，企业补充库存活动迟缓，意味未来增长或有下行风险，不过，通胀温和决定了稳增长政策仍将持续，加上政策改革对民营经济的提振效果逐潮显现，预计未来数季我国经济增长可保持在7.5%以上。

国家统计局12月1日公布的官方PMI为51.4，也与上月持平，为2012年5月以来的高点。汇丰数据与官方数据的趋势相同，都表明我国制造业在第四季度继续稳定回暖。

数据显示，11月汇丰制造业PMI终值为50.8，高于初值的50.4，但略低于10月终值50.9。分项指数中，新订单升至51.7，创8个月高位；产出指数升至52.2，同样是8个月新高。不过，新出口订单从51.3回落至50.3；而就业指数在10月短暂重上50水平后，11月又跌回收缩区间。

中金公司首席经济学家彭文生（财苑）认为，当前制造业生产扩张态势良好，总需求保持平稳，外部需求在海外经济同步复苏的影响下有所改善。原材料库存指数中止了连续5个月上升的势头，但单月的数据波动尚不足以得出企业去库存周期的结论。由于高频数据显示，主要投资品价格在11月继续上升，购进价格指数的回落可能主要反映消费品价格的季节性下跌。

西南证券宏观经济研究员刘峰则表示，新增出口订单指数等几项指标的回落拖累了PMI。“新增出口订单回落主要是外需市场的影响，虽然欧美年底购物季以及圣诞节销售旺季即将到来，但这些订单在更早的时期已经体现。”刘峰说，“11月出现小幅回落是正常情况。”

在方正证券宏观分析师王坤看来，11月宏观经济在整体表现稳定的情况下，还是有一点下降趋势。从各分项指标看，需求动力仍不足。中小企业形势不太好，就业疲软。“但是整体经济形势仍然符合人们预期，从长期跟踪的一些数据表现来看，经济形势仍然稳健。”

对于未来中国经济增长走势，刘峰仍持乐观态度。他指出，中国经济的内生动力仍然存在，未来一段时间内国家经济政策的正面效应会持续体现，小微企业境遇也会得到改善。