“总体上，此次议息会议也确定债券收益再投资，这在一定程度上维持了量化宽松政策。但根据伯南克之前的观点，非传统货币政策包括低利率承诺、QE3和扭曲操作三大类，目前已分别推出，这意味着未来的操作工具不多，所剩的还有降低存款准备金利率。”东北证券研究所认为，如此，是否再推QE3还待通胀压力和债务危机压力的消退，而这对A股有利。

不过，德意志银行大中华区首席经济学家马骏则强调，“情况比预计的更为糟糕”，他指出，欧洲的问题在一两个季度内好转的可能性很小，随着欧债危机的进一步恶化，预计第四季度的PMI数据仍然有下行风险。

就9月汇丰中国制造业PMI指数而言，长城证券分析师胡杨认为，汇丰中国制造业PMI指数的下滑，一方面说明有中国经济放缓的担忧，另一方面管理层在不断紧缩调控之后，也可能在政策上采取微调。其中，国务院会议向保障房定向宽松直接放贷，显示出管理层释放政策微调信号。

酝酿第二波上攻

由于消息面的复杂，使市场分析人士对后市大盘的判断也显现出分歧。其中，湘财证券分析师祁大鹏就认为，尽管昨日大盘的下跌幅度覆盖了周三的大涨，但从大盘的走势上看，上证指数震荡下行的主要动力来自于短线借反弹出货的机构及个人投资者。由于这部分投资者对后市过于看空，大盘出现较大幅度反弹就会借机坚决离场。因此，上述投资者的做空能量短线已经释放得比较充分，新一轮做多能量正在聚集，不排除国庆节前会发动第二波上攻走势。

而广发证券万兵则相对看空后市，他认为，长期阴跌后的突发性上扬正是熊市的典型特征。因为弱市中的反弹，往往是在一两个交易日中以急速上涨完成，超跌形态得以修复后，股指将再度沦入漫漫跌途。而弱市中的反弹，实际是给重仓的投资者带来良好的减仓机会，因此，仓重的投资者仍宜做好减仓准备，留足现金好过冬。

(金融投资报)