看好环保板块

理财一周报：你认为周一传出10万亿元对新兴产业的经济刺激计划对这波行情起到怎样的助推作用？

秦洪：短期内市场的认同度并不大，主要因为新兴产业的10万亿元规模投资可能分批推出，而且新兴产业也面临着科研沉淀不足，产业化趋势不明朗等诸多不确定性因素。更为重要的是，目前不少新兴产业的估值高，因此，难以吸引新增资金的加仓激情，所以，对市场的推动力并不大。

张兆伟：转型经济短期很难见到成果，应该算是中期利好吧。刺激计划对股市的利好应该建立在实实在在投入到实业中去的前提下，如此投入短期效果是不明显的，因为这些产业发展要经历一个过程。有人担心这个刺激计划会导致初见调控结果的房价重新抬头，这也是政策不会立刻见效的一个原因。

张岳：准确说法是5年10万亿元对于新兴产业的刺激，应该相信这是上述优化产业结构的重要操作步骤，这对相关行业构成利好支撑，但那是一个长线利好，对于短期市场很难起到较强的刺激作用，目前市场更加担心的是流动性减少造成的市场估值下行。

理财一周报：从板块的角度来说，你最看好哪些新兴产业呢？低市盈率的板块还有没有机会？

张兆伟：环保和电子信息。前者是因为中国经济在30年的发展过程中，环境质量出现明显的下降。加强环保产业，提升环境质量将给环保产业带来投资机会。后者是国家经济转型中重点支持的行业，国家在投入上不断加大，行业会进入一个快速发展的阶段。前段时间的减税也是对后者的一个支持的政策，相信国家还会有新的支持政策出台。

张岳：目前中国已经超越美国成为第一大碳排放国家，面对相当大的国际压力，因此可以预计节能环保与绿色产业将在近期受到特别的关照。而新能源里则以核电为主，因为安全的核电是从根本上解决能源短缺且低碳环保的能源，有理由被高度看好。尽管市场估值整体面临下行风险，但我们看到银行保险板块估值已经接近历史最低，基本上处于跌无可跌的局面，如果不出现全球市场崩盘的情况，2307点的政策底就仍然有效，那么选择低市盈率板块则首选银行股。

秦洪：就目前来看，两类个股需要有大的投资：一是环保，由于目前环境问题已成为舆论焦点，所以，围绕着环保，可能会加大投资，大气治理是第一位的，故电力脱硫等相关个股可跟踪。二是新能源汽车，这是解决我国能源过分依赖进口石油的关键因素，而过多进口石油也对国家安全有着较大影响，发展新能源动力汽车则可以部分缓解这一问题。所以，新能源动力汽车的前景不错。而低市盈率板块由于缺乏强有力的成长性，难有大的作为。

降低仓位为主

理财一周报：根据投资者仓位的不同，你建议应该分别进行哪些操作？

张岳：自8月欧债危机以来，全球资本市场几乎完全被消息面所控制，市场波动剧烈。尽管我们可能对未来市场有一个良好的预期，但当务之急仍以控制风险为主，仓位尽量不要多于50%，从资产配置比例看应该以持有低估值类股票为主。

张兆伟：仓位较轻的投资者，可以逢低增持仓位，增持板块以新兴产业、农业、电力为主。仓位较重的投资者暂时持股待涨。值得注意的是，近期电价上调预期是短线介入电力板块的逻辑支持。由于煤电价格扭曲，电力板块仍不具备中长期投资价值。

秦洪：就目前来看，没有大的成交量，就意味着市场没有大的波动。而缺乏大盘的波动，个股的波动空间也相对有限。所以，建议仓位较重的投资者，宜适量减轻仓位，毕竟历史经验多次证明，现金是最好的防守。但对于仓位较轻的投资者，则建议投资者跟随着产业热点短线出击，比如说配电网、智能电表等“国家两网”的投资方向，或者电力股和白酒等消费概念股。