买过银行理财产品的人都知道，“期限”很有讲究。产品募集期和产品运作期是两个概念，前者的资金还没开始运作，产品实际收益率也会因此受到拖累，要想跑赢存款利率甚至通胀，就更难了。

中信证券日前发布的一份研究报告，对10月份发行和到期的银行理财产品进行了分析，将外币资金转换成人民币，假设在发售期间按活期利率计息，由此计算占款收益率，再减去同期存款利率，得到经汇率调整的超额占款收益率。结果显示，不少理财产品的预期超额收益和实际超额收益为负。

从银行类型来看，10月大型银行发行的产品预期收益较高，一般预期可获1.5%—3.5%的超额收益，但部分产品超额收益接近-4%。

非结构性产品中，未知投资方向非保本类产品的预期收益最高，平均为2.6%，最低约为2%。本币固定收益类产品的预期收益居次，平均超额收益约为2%。外币固定收益类和混合类产品收益能力最差，预期超额收益基本为负。另外，大多数未知投资方向保本类产品预期获得同期存款利率水平。除外币固定收益类产品外，10月到期的产品基本都获得超过同期存款利率的收益；外币产品受汇率拖累，超额收益大多为负。

在结构性产品中，挂钩于股票的产品预期收益最高，多数预期超额收益为正，但9月发行的该类产品平均预期收益仅为-4%。10月到期的产品中，与汇率和利率挂钩的产品基本实现正的超额收益，但其他类产品表现较差，多数超额收益低于-3%。