2月9日，国家统计局发布2012年1月份经济运行数据，1月全国居民消费价格（CPI）同比涨幅为4.5%，比前一个月的同比涨幅提高了0.4个百分点。

这高出一些宏观经济研究机构的预计。此前不少机构预测，1月份物价涨幅在4%左右。

根据国家统计局公布的数字，1月份全国CPI环比上涨1.5%，而食品价格环比上涨4.2%，影响CPI总水平环比上涨约1.34个百分点。其中猪肉、鲜菜价格分别上涨25.0%、23.0%，影响CPI总水平上涨约0.75、0.67个百分点，成为最主要的因素。

不过各机构均判断，物价同比上升的趋势将得以缓解。一个理由是，今年1月正逢春节，而去年春节在2月，这能在很大程度上解释物价同比上升。高盛判断，春节效应可能将1月份同比CPI通胀率推高了0.2个百分点。

不过由于去年春节是在2月，因此春节因素的干扰可能将在2月份起到相反作用。

“2月份CPI低于4%是肯定的，去年春节在2月份，是物价高点，但是今年的物价高点在1月份。”交行金研中心研究员王宇雯对记者说。

他预测，2012年全年的物价水平可能在3.8%左右。“整体物价下行的趋势并未改变。”

汇丰银行分析师曲宏斌认为，剔除1月CPI的食品价格的季节性上涨，实际的物价水平并不高。由于潜在水平的GDP增速，以及国际大宗商品价格受需求走弱，未来去通胀压力仍将是决定未来几个月物价走向的主导力量。预计CPI仍将继续回落，并为政府持续宽松政策提供充裕空间。

值得注意的是，在CPI价格走高的同时，工业品出厂价格（PPI）却涨幅较低。1月PPI同比上涨0.7%，环比甚至下降0.1%。其中同比增速创1年多来的新低。

PPI的数值，反映工业品的市场需求程度正在降低。

此外，在CPI涨幅上升时，1月份全社会用电量却可能为负数。尽管用电量的下降离不开春节因素，但结合PPI的走低等，有市场人士担忧，中国制造业经济正有整体放缓的趋势。