冰山露出一角

没有一家资产管理机构能够心平气和地接受这样的结果——费尽心思拿到产品发行批文，花大力气找客户、谈渠道，辛辛苦苦完成发行工作，刚以为可以松一口气，可谁知在第一个开放期就遭遇了疯狂赎回。

“东吴财富3号”集合理财产品首个开放日即遭巨额赎回的事件令整个市场瞩目。上周末，“财富3号”管理人东吴证券（601555）又接连两次发布投资人巨额退出公告，称7月11日、7月12日，申请退出财富3号的净份额，双双超过上个交易日的10％，再度发生巨额退出。（相关报道详见本报7月13日头版）

据东吴证券的内部人士透露，为期三天的开放日过后，“财富3号”的实际管理净值，已从原先的2.36亿元，锐减至3000余万元。按照证监会规定，集合理财产品受托资产净值连续20个交易日低于1亿元（7月11日至8月7日），东吴证券将于8月8日启动集合理财产品的终止清算程序。从目前形势来看，“财富3号”的清盘几乎已成定局。

“假设产品就此清盘，那么他们白忙活不说，肯定还要亏本。”一位业内人士给记者算了一笔账，发行一只券商理财产品，前前后后需要这样一些花费：宣传费、销售奖励费、渠道维护费等，管理人能赚取的，是今后产品实际运行过程中每日按一定比例提取的管理费。管理费中的一部分，通常会以尾随佣金的形式返还给销售渠道，剩余部分则用来支付投研团队、销售团队的工资和奖金。因此，产品的存续期越长，管理净值越高，产品发起人越赚钱。

一石激起千层浪，究竟是什么原因导致“财富3号”诞生不久就遭遇“突然死亡”？净值明明高于面值，资金为何选择集体撤离？

“东吴证券该产品的内部到底发生了什么我们无从得知，但很有可能他们也触碰到了潜规则的某一敏感部分。”一名知情人士表示，抛开这个单一事件，资产管理行业背后的“玩法”可谓不少。