谜题一：明加尔矿业是否正式开采？

在此次天业股份的股权框架转让协议中，其交易风险里明确提出，股权转让顺利实施后，所涉及的项目实际产生效益尚需一段时间。

但这与天业股份三年前的披露自相矛盾。2009年，天业股份多次公告，明加尔矿业将在当年底顺利投产。时间已经过去3年，明加尔矿业却仍然还停留在开工准备的状态。

天业股份在2009年9月后连续公告称，已组织人员赴澳开展生产经营恢复工作，11月后又公告，生产经营准备工作均已取得实质性进展，12月初可望正式投产。随后，在2009年12月18日，该公司称明加尔金矿生产经营恢复工作近日已举行了开工仪式。

据了解，近年来国际金价持续上涨，价格已从原来的900多美元，最高接近2000美元的大关，这大大刺激了国内外金矿的开采力度。对于明加尔矿业2009年前就停产多年的矿山来说，加紧恢复生产是非常必要的，高金价将给公司带来极大的收益。此外，一个原本就在开采的矿山，重新复产所需要的时间和机械设备应该并不复杂。

但天业股份的公告指出，在这3年中，明加尔矿业仍旧没有产生效益，并且还不确定产生效益的时间。按2009年的披露，既然已开工近3年了，为何直至目前项目仍无实际效益。这不禁令人疑虑重重，三年中明加尔矿业究竟发生了什么变故，导致其开工又停工，此次的复工难度也并不小。

谜题二：矿山评估权威性何在？

根据公告，截至2012年6月30日，明加尔矿业拥有和享有矿产资源开发资格的矿权共计104个。其中，具有采矿权益的矿权20个。

然而，在其2009年8月的增发方案中披露，当时明加尔名下拥有金采矿权12个，以及相关探矿权。此次矿权的增加，说明该公司的采矿权益有了明显的提高。

然而一份《关于<明加尔项目资源模型信息汇总-更新后信息>的信息备忘录》在矿产评估中是否具有权威性，仍值得探究。

早在2009年就有媒体报道，明加尔矿业的评估非常蹊跷，原持有人后来成为了评估机构。在金价并未大幅变动期间，评估价值超过300%的结论就让市场相当迷惑，如今再面对公司提供的澳大利亚的采矿权评估报告，不禁更令市场疑虑重重。

证券时报记者发现，2009年定向增发时，天业股份于当年10月16日还委托了国内评估机构核实储量，委托山东省核工业二四八地质大队按照中国地质的勘查规范要求，编制了《西澳明加尔矿区金矿资源储量核实报告》，当时的勘探数据是预测金金属量为13.52吨。

现今，天业股份改用股权收购形式且收购份额仅为10%，该公司却并未聘请任何国内的评估机构出具评估报告。但天业股份披露的信息备忘录却显示，2009年~2012年这3年期间，明加尔预测金存量增幅超过了100%。