艰难自救

在国际化收缩的同时，李宁公司已经确定了“自救”的策略。

该策略的第一阶段即改善渠道存货、提升渠道盈利能力；第二阶段会专注于改善集团的供应链、营销和产品规划模式，包括产品开发及消费者体验；第三阶段将改善利润结构和渠道、零售效率，以及现金及投资回报率。

清理库存成为李宁公司“自救”不可避免的一步。2012年半年报显示，李宁上半年库存情况并未改善，其平均存货周转期上升到95天。李宁2011年年报数据显示，2011年全年平均存货周转天数为73天，较2010年的52天增加21天，几乎比周转速度最快的安踏体育多出一倍。

2011年年报显示，李宁公司2011年存货为11.33亿元，比2010年的8.06亿元增长40.64%。较高的库存令李宁2011年存货拨备增至1.88亿元，较2010年同期大增63.48%。

6月12日，根据李宁公司公告显示，公司第四季度订货金额出现高双位数跌幅。其中，鞋类产品的订货金额出现低双位数跌幅，其平均零售价及订货量分别有低单位数及低双位数跌幅。服装方面，订货金额出现逾20%的跌幅。李宁公司预计，全年亏损将在2.26亿元。

前述体育营销人士称，对于体育用品行业而言，高库存危害极大，会对从设计、采购到销售整个链条产生不良的副作用，因此，李宁公司的做法是正确的。

对于两个月前公布“自救”计划的李宁公司而言，挑战依然严峻。李宁2012年半年财报显示，公司上半年收入38.80亿元，同比减少9.5%；归属于上市公司股东的净利润为0.44亿元，同比减少84.9%。与之相对的是，安踏体育上半年营业额为39.34亿元，净利润为7.70亿元。

按照李宁公司相关表态以及三阶段“自救”节奏安排，改善渠道存货、提升渠道盈利能力最早或在下半年取得成效。但美银美林指出，李宁公司的营运改革仍存不稳定因素，预计盈利有待至明年下半年才见改善。