发行股份购买资产，是A股市场最常见的并购重组类型。证监会有关负责人表示，目前此类申请的审核，在证监会的监管环节中，最多不超过3个月时间。

今年前8个月，证监会已审结并购重组行政许可申请143单，其中2012年受理并审结81单。5月以来，除因涉嫌内幕交易暂停审核的行政许可事项外，平均每单行政许可申请从受理到提交重组委审议约为1个月。

前置环节效率仍待提高

并购重组交易比IPO要复杂很多，因为涉及的谈判主体不仅包括交易双方，上市公司已有的投资者群体的利益如何处理也很重要。各个利益主体达成共识，往往需要多轮谈判。

除了证监会的最终审核环节之外，在召开股东大会和向证监会正式递交申请之前，上市公司可能还需要从国资管理、环保、反垄断等多处获得批文，因而非常消耗时间。

证监会一位并购重组审核人员告诉记者，漫长的谈判和审核流程的结果是带来交易不确定性大大增加。即使在证监会提高审核透明度和效率的情况下，许多并购交易仍然由于迁延过久，市场形势发生变化而最终未能成行。

“在国际市场也是如此，我们曾经参与过的并购项目，相当一部分最终没做成。而国内也确实存在一些可以改进的环节，效率的提高是一个系统性工程，需要市场各方共同推动。”一家合资投行人士对记者说。