编者按：实体经济发展，尤其是中小微企业发展，需要有效解决融资难、融资贵等瓶颈问题。如何多渠道促进金融服务实体经济，打通金融资本与产业对接的通道？如何引导和规范民间资金有序进入实体经济？近年来全省金融系统积极解放思想、主动服务、创新服务，大力优化信贷投放结构，支持我省产业发展、基础设施建设和民生事业。今起，本报推出相关报道，敬请关注。

这半年，赵惠春特别忙。作为人民银行宁德中心支行行长、宁德市非金融企业直接债务发行领导小组办公室主任，为推行运作区域集优中小企业集合票据这一融资新模式，他一直满负荷工作着。

“一方面，中小企业亟须资金促转型升级；另一方面，所有在债券市场上销售的区域集优集合票据，都会打上‘福建省宁德市’的印记，这是关系整个区域信誉的大事，丝毫不敢懈怠！”赵惠春说。

企业直接融资，有了“福建版”

中小企业融资难，难在哪？“企业融资有直接融资和间接融资两种方式，中小企业主要靠银行等中介机构间接融资，相对来说，融资渠道窄、成本高、效益低。”赵惠春说。

为缓解中小企业融资难，2011年5月，中国银行间市场交易商协会创新推出新的债券融资工具，区域集优中小企业集合票据应运而生。

区域集优债务融资模式，是指一定区域内具有核心技术、产品具有良好市场前景的中小非金融企业，通过政府专项风险缓释措施的支持，在银行间债券市场发行中小企业集合票据的债务融资方式。区域集优集合票据的出现，使得企业融资门槛降低，中小企业直接进入资金市场融资成为可能。

在多方合力的支持下，2012年12月3日，福建省首支获准发行的区域集优中小企业集合票据——宁德市2012年度第一期区域集优集合票据在中国银行间债券市场成功发行上市，宣告了闽东的中小企业从此有了新的融资渠道。据介绍，第一批区域集优集合票据拟发行14亿元，分八支发行。第一支由安波集团等3家企业联合发行，发行利率为5.9%，共募资3.5亿元。今年2月1日，第二支区域集优中小企业集合票据也成功发行，发行利率5.8%，3家企业共募资1亿元。其余6支将在今年内发行。

政府支持，守护信誉生命线

在赵惠春看来，区域集优中小企业集合票据要保有良好的发行，风险控制和信誉十分重要。“降低企业直接融资的准入门槛，其实是对企业规模要求的降低，而对企业其他方面的要求仍十分严格。”他说。

2012年7月，宁德市刚开始着手准备区域集优集合票据的发行工作时，不少存在资金缺口的中小企业踊跃报名。然而，不久便掀起一股退出潮。

原因很简单。对照一下发行条件，这些企业便知进不了门槛：区域内具有核心技术、产品具有良好市场前景的中小非金融企业；符合国家的产业政策，同时具备持续经营3年以上、净资产额不低于6000万元、负债低于企业净资产的40%……

一家发展小水电的企业被看好，有关部门投入了大量精力做前期工作，到最后，发现该企业涉足房地产投资，不符合规定。

“花了大量的人力、物力，最终竹篮打水。今后，这种情况仍有可能出现。”赵惠春说，了解中小企业的真实情况存在一定难度，把好发行遴选关，是对融出资金方负责，更是为了维护整个区域信誉。

“区域集优中小企业集合票据最大的特点在于政府的支持和出面参与。”赵惠春说，在企业的遴选、推荐和后续管理中，地方政府有关部门都发挥着重要的作用。

据介绍，宁德市政府还专门出资设立了“中小企业直接债务融资发展基金”，规模为1亿元。当区域集优集合票据发行人到期无法偿付资金，则由信用增进机构偿还。如果出现最坏的情况——发行企业与担保机构均无法偿付到期资金，则由该基金偿付。“本质上，这是为区域集优集合票据提供了政府担保。”赵惠春说。

企业发展迎来春天

参照发行条件，福建安波电机集团层层过关，最终修得正果，成功募资1.27亿元，发行期限为3年。能够成为宁德市首支区域集优集合票据的发行人之一，安波电机总经理郑勤感到自豪。

“区域集优集合票据的发行利率为5.9%，银行贷款利率约7%，帮我们减少了融资成本；发行期限长，资金稳定，有利于进行长期的发展规划。”郑勤说，银行贷款与区域集优集合票据各有优势：银行贷款大多为短期贷款，可以解决企业短期的资金问题，而对于扩大规模、进行基建等中长期资金需求，区域集优集合票据更有优势，不仅资金稳定，且利率优惠，在债券市场挂牌销售票据，还有利于提高企业的信誉。“从过去的单项选择到现在的多项选择，最重要的意义在于，以后我们融资就不会‘在一棵树上吊死’了！”

得益于区域集优集合票据的发行，如今，安波电机的自有资金大大增加，原先买原材料不得不赊账，现在改为直接付全款，供应商为此调低了售价。“今年初以来，电机电器产品出口增长强劲，有充裕的资金保障，我们将扩大生产规模，迎接电机电器产业发展的春天。”郑勤说。

随着宁德市两支区域票据的成功发行，一些原本持观望态度的优质企业开始积极加入，如今又有几十家企业报名。

“区域集优集合票据是一种全新的融资模式，如何加强各有关单位之间的联系和协调，使发行更顺畅，为中小企业融资提供更加便利的渠道，目前我们仍在探索中。”赵惠春说。