伤不起的股价，等不起的资本金。这是目前光大银行H股IPO面临的两难境地。

今年3月宣布重启港股IPO的光大银行又有新消息。6月21日晚间，光大公告称该行H股IPO发行事宜获得银监会批准并已被证监会受理。市场更有传言称光大最早将于7月2日路演，7月19日正式挂牌。

《投资者报》记者就此事向光大银行总行求证，但至截稿前未获得准确说法。

重启H股之旅

光大银行去年8月就已经完成了包括境内外有关监管机构的核准在内的各项H股上市发行的相关准备工作，但上市计划两度延期暂缓，由于时效性问题，光大银行此次重启港股IPO需要重新向证监会和联交所申请。

近期银行“钱荒”和A股暴跌为光大此次IPO重启增加了更多不确定性。截至6月26日收盘，A股市场16只银行股中有10只跌破净资产，境况惨淡较去年8月有过之而无不及。光大银行26日尾盘报2.72元，跌1.44%，市净率仅为0.92倍。

有港媒称光大或将申请豁免，以低于净值的价格实施IPO。东方证券银行业分析师金麟认为，由于涉嫌国有资产流失，此种方案的难度将会非常大，也很难获国资委批准，国有控股上司公司以低于净值发行并无先例可循。

但如果市场上流动性出现一定程度上的宽裕，港股也有所上涨，不排除光大在7~8月将等到合适的发行窗口期。

此前光大H股IPO两度折戟皆因窗口期不好，银行板块估值过低，机构报价低于光大预期而最终未能成行。据此前媒体的相关报道，2011年光大预计每股定价将在1.5~1.6倍净值水平，但海外机构投资者在预路演中的报价多在净值的1.1~1.3倍。光大没有在价格上让步，而是选择静待时机。

在2012年的预路演上，相同剧情又再度上演，光大最终宣布暂缓H股IPO。

去年底开始，一向“鸡肋”的银行股走出了一波上涨行情。各机构研报也表示2013年看好银行股，加之港股市场融资环境已有所改善，光大银行择机而动，拟顺势重启H股IPO。重启公告发出后，不断有市场消息传来光大正在积极与海外机构投资者推介接洽，但在等待批文的时间里，资本市场又起了巨大变化。