港资抛售分拆潮

与李嘉诚类似，今年密集抛售物业的港资开发商不在少数。

年初，华人置业主席刘銮雄拆售旗下铜锣湾一带的商场和其他各处资产，套现逾70亿港元；鹰君集团则拆售酒店套现100亿港元，南丰集团也以近30亿港元出售旺角全幢商厦。此外，香港中原集团的创始人施永青，也将自己持有物业的比例大幅降低到30%。

“李嘉诚常用拆分上市与业务处置售卖两种方法筹资。其所做交易的时点颇有深意。”香港一位长期关注长和系的投资机构高管表示。

本报记者获悉，除了出售物业，长和系还有意以分拆物业方式套现相关资产。

“房企做REITs（房地产信托投资基金）一般倾向于选择升值潜力及回报有限的物业，在租金回报稳定、估值高峰时打包上市脱手，既可以套现又可以腾出资金投资其他项目。”

上述投资人士认为，房地产行业的盈利贡献和增长居于长和系七项业务的中间水平，将其中已开发成熟、盈利概念已穷尽的项目拆分出去，既有利于获取融资，也有利于提升集团的整体盈利能力。由于这些项目一般还会有稳固的现金流入，信托方式比较适合利用这些物业套现可观现金回报。

历史上，长实多次在行业发展高位，把手上已成熟的出租物业分拆上市，长实旗下置富产业信托于2003 在新加坡上市，今年4月再以“介绍上市”形式在港上市；旗下泓富产业信托于2005 年上市；2011年，长和系持有的北京东方广场便分拆为汇贤房地产信托上市，套现逾60亿港币。

2012年底，长和系曾试图分拆酒店物业上市，由于市场低迷投资者兴趣不高而作罢。但据接近长实的人士透露，李嘉诚并未放弃分拆酒店的想法，时机成熟仍有可能发行酒店房地产信托；而一旦国内商业地产金融配套制度实施，长和系位于内地上海、重庆、青岛等地的多个持有型物业，也有可能推出分拆上市的计划。

事实上，除了李嘉诚外，香港大型地产公司也纷纷加入分拆业务潮。其中，新世界重启分拆新世界酒店建议；嘉里亦拟分拆嘉里物流。有计划分拆的公司还包括众安房地产、 瑞安建业等发展商。