分红逊去年

在预定利率之外，并不是没有纵横捭阖的空间。

事实上，按照分红险设计初衷，在预定利率之外的分红水平到位，那也足以弥补预定利率天花板的缺陷。但无论是在理论抑或现实中，后者需要强劲的投资收益率支撑。

“投资型险种，说到底还是拼投资收益率。”上述人士称，无论是现金分红还是保额分红，无论期限长短，保险公司投资收益率决定的分红水平才是王道。

一位不愿具名的业内人士透露，因为2010年的股市远不如2009年，今年各主流寿险公司分红水平都将维持在去年水平甚至更低，不计保底利率的话，趸缴分红险今年的分红水平约在1.7%-2.3%这个区间，期缴产品的分红水平还会低一点。

这样的分红利率并不十分令人意外。

据今年早些三巨头披露的年报显示，2010年，国寿、平安、太保总投资收益率分别为5.11%、4.9%、5.3%，除了2008年金融危机外，几乎是2006年至今最低的平均总投资收益率水平。

该人士称，2009年泰康的分红水平最高，除了年度红利以外，额外还分红累计红利的30%，但今年这样的神话应该不再；而国寿今年的分红相比去年或许有所收敛，鉴于去年的大手笔分红以及股息分配，其偿付能力充足率下降近三成，因此预估今年分红利率不会优于去年。

证券市场不乐观是投资收益最大的阻碍，以至于该人士甚至发出了“靠天吃饭”的感慨。“股市好，收益就好，保险就好卖；股市不好，收益就差，保险就不好卖。”他说，“上半年投资很不理想，如果下半年继续这种局面，今年的投资收益率可能还不如2010年，那么明年的销售又成问题。”

作为寿险公司投资影子的投连账户业绩，今年以来（截至5月23日，以下相同）49只进取型账户平均收益率为-5.23%，39只平衡型账户收益率为-4.07%。主动进取型账户中，除了国寿表现了6%的正收益，其余7只账户全军覆没，就连创造神话的新华创世之约和泰康放心理财进取账户分别只有-3%与-2.42%的业绩。

暗夜之中，协议存款利率的高企仿佛是一线曙光乍现：一家中小中资公司内部人士透露，该公司今年相当比例的资产配置到了大额协议存款上，利率高达6%！

对此，上述人士称，相比过往协议存款确实有所上升，但截至目前主流大行的利率也就是在5.5%左右，“小银行的利率确实高一些，但是风险也更大啊，何必呢？”

“现在看来，寿险公司的核心竞争力不仅仅在于销售，还在于保险资金的运用水平，取决于投资收益，你的产品是否获得认可，不仅取决于渠道，还取决于你能给客户挣多少。”他说。