投连险账户风险收益特征

以下对设立期限较长账户过去一年、两年、三年这三个统计区间的风险收益指标进行统计，综合考察投连险账户对市场的适应能力以及风险控制能力。图表4～10包含各类账户的具体风险收益指标明细，以下分析主要针对图表4～10展开，在计算账户收益率时统一采用卖出价。

图表显示，不论是标准差还是下行风险，各类投连险账户的表现均优于同期沪深300指数水平，总体表现出良好的风险控制能力。同时将风险与收益相结合，考察风险调整后收益水平-夏普比率，可以看出受近期市场低迷影响，各类偏股型账户最近一年的风险调整后收益水平均落后于同期市场指数。但如果将统计区间拉长至过去两年、三年，股票型、灵活配置型账户的风险调整后收益水平指标则明显领先于同期市场指数，在适当风险控制的基础上，均实现了良好的回报。

具体而言，股票型账户中的生命人寿-进取II在具有较强获益能力的同时，也表现出了良好的风险控制能力，最近一年的夏普比率在同类账户中位居首位，并且过去两年和三年的夏普比率也在同类账户中表现优异。招商信诺人寿-锐取A型账户在自设立以来的一年多时间里，虽然业绩波动幅度相对较大，但是其在承担风险的同时仍然获得了与之相对以的收益水平，最近一年的夏普比率也在股票型账户中位居前列。

灵活配置类账户中的中国人寿-精选价值、泰康人寿-积极成长型也属于投资风格相对积极的品种，通过承担较大的风险从而获取了较高的超额收益，提升了风险调整后收益水平。另外，混合偏股型账户中的生命人寿-平衡II和瑞泰人寿-财智平衡账户中长期也都表现出不错的风险收益特征。

总的来说，虽然投连险账户在近期的市场环境中表现出了较强的风险控制能力，但是市场的震荡下行影响了账户的获益能力，从而整体拉低了各类账户的风险调整后收益水平。尽管如此，部分股票投资比例较高的产品依然实现了风险与收益的匹配，各项风险收益指标相对市场、相对同类型账户都表现良好。