杀跌城投债

　　外汇市场不景气的时候，外汇交易员往往选择休假；债券市场低迷，债券交易员却无法“逃避”。目前，债券在商业银行资产配置中的比重越来越大，质押式回购也就日益成为银行重要的融通资金的手段。

　　据银行间市场及上交所、深交所的统计数据显示，质押式回购占到整个债券交易的六成以上。

　　慕芳表示，很多城投债的资质并不好，一旦市场发现城投债背后的地方政府也靠不住的时候，城投债的风险溢价自然随之上升。

　　以往，城投债的高收益，对很多规模较小的联社、城商行及券商，还是有相当大的吸引力的，甚至不惜借入资金放杠杆养券，“当信用和资金一起面临考验的时候，城投债自然首当其冲。”

　　7月份的债市，尽管收益率急升，使得企业债，乃至短期融资券、中期票据等信用产品均大跌，然而依然需求甚少，整体成交寥寥。

　　市场低迷，可慕芳依然忙碌。她的办公室里，并排放着四台电脑，内部办公网、外网的，以及专门的资讯机、交易机，尽管空调机很卖力地工作，但她自身的压力和心态却很难感受到环境的凉爽。

　　“如果完不成交易借不来钱，有时候还真希望4点半来得迟一些，更迟一些。”她无奈地说。