“如今的三元实现扭亏为盈，但是实现这一业绩贡献最大的却并不是其主营业务，而是其参股公司北京麦当劳食品有限公司，这表明三元的主业盈利能力不佳，而三元寿光养殖基地建成后能够有效解决山东奶源不足的问题，将其作为奶源输出基地，为三元开拓华南市场铺路，但是其股价短期内大幅上涨的可能性不大，这是由于公司当前盈利是依赖于营业外收入，其主业表现不佳很难获得投资者认可，因此三元着力提高主业将是其未来发展核心。”向建军表示。

广州乳业协会副理事长王丁棉在接受《证券日报》记者采访时认为：“其实三鹿还是在拖累三元，就好比一个小孩背了一个大人，拖累不容置疑，但是现在又参股太子奶，是好是坏现在还不好定论。”

不只是携手新华联重整太子奶，三元股份最近人士变动上也动作频频。

频繁换人背后

是否为收购三鹿秋后算账？

最新的消息是三元股份总经理钮立平遭到撤换。

短短两个月内，三元先是撤下了财务总监杨庆贵，继而对三元股份颇具意义的总经理钮立平闪电离职，继任者是处在产业链中上游的三元种业的总经理常毅。

8月23日，在三元股份的第二十三次董事会上决议通过，钮立平因个人原因辞去公司总经理的职务。当天，公司也没有就钮立平的离职发布高管变更公告，仅仅是在董事会决议公告的最后一项做了简短说明。

就在两个月前的6月28日，公司前任财务总监杨庆贵辞职。

“北京三元缺乏一个拳头产品，特别是创利润很高的产品，基本上没有。三元的起步，后劲就不足，再背上三鹿这个包袱，那显得财力、管理人才、盈利显得更弱了。再加上三元体制和管理层都是半路出家的人，都不是专业乳业人士，很明显三元现在做过渡时期的调整，但显然还未调整到位。

按照公司公告中给出的说法，钮立平此次离职是由于个人原因。

从1981年进入北京市南郊农场工作算起，钮立平已经在首农集团旗下工作了30年。2004年底，三元股份上市后的首任总经理郭维健因经营不善被三元集团撤换，钮立平从其手中接过总经理的帅印，3年后，三元股份成功摘星脱帽，实现了业绩的扭亏为盈。到2008年底，三元股份的业绩已经从2004年的亏损1.38亿元转为盈利2889万元。然而，在2008年底接手三鹿之后，从2009年开始，三元股份再次出现业绩亏损。根据三元股份2010年年报数据显示，去年河北三元的净利润亏损了1.55亿元。

因此有业内人士认为，总经理与财务总监的离职解读为三元股份对收购三鹿事件的秋后算账。

对此，三元股份方面给出的说法是，当初决定收购三鹿是首农集团的决定，并不是公司哪一个个人所能左右的，钮立平的离职更不会是因为这个原因。

但值得注意的是，从上半年财务数据可以看出，公司在三项费用当中，财务费用比率较去年却出现大幅增长。事实上，三元股份目前在经营现金流上仍旧紧张，不得不依靠外部资金维持，公司截至二季度末的短期借款高达4.9亿元。就在8月初，公司再次向实际控制人借款8000万元。(证券日报 李冰 夏芳)（来源：中国经济网）