9月1日，过会一月有余的中国水电IPO申请还在等待监管部门的上市批文。

“目前阻碍中国水电上市的政策性难题都已解决，其IPO获准批文只待签发。”日前，据接近监管部门的知情人士向本报记者证实，8月25日，中国水电IPO申请材料封卷，意味着其上市资质审核结束。

实际上，中国水电过会伊始，有关人士便向记者表示：如进展符合预期，中国水电将于9月中旬在上交所挂牌。

“按目前的进展看，虽然中国水电的IPO已封卷，但其要想在9月中旬挂牌，或有难度。”上述知情人士坦言。

7月29日，被称为2011年A股最大IPO的中国水电过会后，有关其携近200亿的融资规模何时挂牌，为市场瞩目。又因其业务涉及“高铁”与“利比亚危机”，更备受各方质疑。

8月中旬，有关中国水电IPO受阻延后的传闻一度喧嚣尘上，对于受阻延后的原因更被归结为“涉及高铁产业”。

“即使过会，其走得也并非一帆风顺。”上述接近监管部门知情人士表示，中国水电IPO一度被监管层准备延后，但“决非因为外界所揣测的高铁项目，而是更深层次原由，不过最终还是得到圆满解决”。

之前对中国水电IPO造成实质性影响的因素到底是什么？为何该因素消除后，挂牌或仍被延后？

IPO遭遇央企整合

相对近年来上市的央企，中国水电多了几分虚惊。

原计划2010年上市的中国水电，因上市资产中涉及房地产融资而不被政策允许，调整之后，今年7月22日发布招股说明书(预披露)，但“7·23”动车追尾事件的爆发，本就顶着2011年最大IPO头衔的中国水电，因其拥有少量高铁业务而备受苛责。此外，其部分国际业务在利比亚导致相关业务前景也受到市场质疑。

7月29日，中国水电IPO虽然备受干扰，但当日其依然毫无悬念地顺利过会，其后，由于其涉高铁业务数量微弱，且随着利比亚危机的稳定，其IPO前景似乎已经一片光明。

但是，8月中旬，记者从监管部门获悉，中国水电存在重大阻碍，上市或将暂缓。

“中国水电上市的确受到阻碍，目前在积极与监管部门沟通。”斯时，一位接近于中国水电的知情人士透露，“中国水电IPO是否存在问题，时间窗口在8月28日。”

“中国水电IPO最大的阻碍是来自其上市时间与大股东资产整合发生冲突。”8月底，一位接近于中国水电大股东中国水利水电建设集团(下称中国水电集团)的主管单位国资委知情人士向记者证实。

谜底由此揭开，影响中国水电上市的正是一桩涉及多家央企、资产规模超过千亿元整合大戏。

这一切还得从2011年5月底说起。

2011年4月15日，中国水电集团接到国务院国资委印发的《关于印发〈电网企业主辅分离改革及电力设计、施工企业一体化重组方案〉的通知》，国务院同意拟将国家电网公司、中国南方电网有限责任公司河北、吉林、上海等14个(区、市)公司所属辅业单位以及中国水电集团、中水顾问集团重组，组建为中国电力[1.71 0.59%]建设集团有限公司，该集团由国务院国资委代表国务院履行出资人职责，中国水电集团、中水顾问集团、各辅业单位暂保留独立法人地位。