上周A股市场出现了震荡中重心快速下移的趋势。上证指数在上周五形成了一根向下跳空中阴K线，短线技术形态趋于恶劣，且有进一步向下考验2400点的可能。那么，如何看待这一走势呢？

铜油高企

或抑制政策微调预期

虽然上周全球股市一片凄风惨雨，但奇怪的是，国际上铜、原油等大宗商品期货价格依然高企，其中原油价格更是如此，纽约油价重回100美元/桶，布伦特油价则有回归历史高位区域震荡的态势。如此走势颇令人费解。因为欧债危机一波未平、一波又起，全球经济风雨飘摇，在此背景下，铜、原油等商品价格理应有大幅回落的态势，如同2008年美国次贷危机时一样。

分析人士对此作出了新的诠释，一方面说明了美联储有可能进一步实现量化宽松政策，以刺激美国国内经济。另一方面也说明了当前我国输入性通胀的压力可能难以迅速削弱，甚至有观点认为国内汽油、柴油价格或将上调。如此来看，CPI等物价指数固然可以高位回落，但回落幅度可能会低于预期，从而意味着货币政策微调预期不宜过分乐观。毕竟油价难以回落，说明货币政策全面转向的基础不扎实。仅靠当前货币政策微调所释放出的资金增量，难以支撑起目前渐趋庞大的A股市场行情。