利率债或是投资重点

无论如何，养老金入市必定将增加债市需求，而以其稳健投资的特性来看，利率债必然是其投资的重点。

李怡文认为，养老金的性质决定了其投资将把本金安全放在首位。因此，未来养老金入市，其主要的投资标的应该是质地优良、风险小的品种，如国债、政策性金融债、高等级的信用债等。长期来看，这些品种将受益于养老金入市。

孔学峰认为， 虽然社保基金会采用多元化运作的模式，但其稳健和安全始终是第一位的，因此受益的债券品种应该是国债、央行票据、政策性金融债，乃至于高等级信用债券。

事实上，这也与现阶段债券市场的大环境相关。李真表示，结合近期公布的PMI、CPI、PPI等一系列宏观经济指标分析，由于二季度经济下滑惯性仍在，3月份CPI出现反弹但后续通胀依然有望企稳，债市基本面支撑未有明显变化，利率债和中高评级信用债的收益率大幅下行的动力已经衰竭；同时，考虑到货币市场资金面预期继续宽松，信用环境逐步改善，市场开始逐渐认同中短端信用产品的投资价值，用短周期的回购市场资金加大杠杆来配置中长端利率债或中短端的中高评级信用债将成为债市获取增强收益的主要途径。此外，部分债性较好的可转债品种也值得关注。由此不难判断，利率债、资质较好的信用债以及债性较强的可转债将成为本次养老金入债市的主要受益品种。

(第一财经日报)