评级：持有

评级机构：广发证券

公司三季度实现营业收入、净利润同比增长38.97%、40.2%，前三季度净利润同比下降9.81%。三季度的利润反转主要受益于毛利率提升0.69个百分点，及合计3300万元的股权转让投资收益和政府补助。公司三季度新开18家门店，河南东北仍是公司新增扩张的主要区域。公司存货较年中大幅提升25%，预计随着年底到来，存货对资金侵占将进一步上升，公司11月份需偿还到期的短期融资，在股权融资完成之前，我们估计公司将选择举债方式偿还，本年财务费用压力仍在。

公司超市业务以生鲜为特色，快速门店扩张为公司收入带来高速增长，也加大了业绩波动性，考虑到2012年人力成本快速上涨及新区域亏损等因素，预计2012年~2014年每股收益为0.56元、0.68元和0.87元，给予“持有”评级。