一天之内，先停牌再4000字公告澄清，仍没有抵挡住市场对于美特斯邦威的种种质疑。在近期媒体关于其“涉嫌美化报表”、“掩盖巨额库存”等问题的报道之后，前高管、加盟商纷纷公开表示，美邦服饰在经营、管理、销售等方面存在诸多问题。

而二级市场更是波动剧烈，截至10月22日收盘价16.22元，对比2011年8月15日最高价35.82元(不复权)计算，股价跌幅达54.72%，市值缩水逾180亿元。记者试图拨打美邦服饰董秘韩钟伟的电话，但一直无人接听。

8亿元库存蒸发 4000字长文否认五大质疑

据公开信息显示，2011年美邦服饰库存达25.6亿元，其中超过15亿元的库存是过季商品。然而仅仅过去半年时间，库存难题却被美邦服饰“解决”，库存商品直降至17.5亿元。媒体曝出，美邦服饰8亿库存“蒸发”或存在猫腻，并且致使加盟商反弹和高管集体撤离。

针对媒体的8亿库存“失踪”、终端渠道压货、虚拟出库、向关联方销售库存、高管离职等五大质疑，10月15日停牌后，美邦服饰给出4000字公告，解释称：老品销售带来库存减少10亿元，新品仅增加2亿元；2012年上半年公司直营终端零售体系保持了22%的增长，为有效降低存货规模提供了有力的支持；同时为了控制存货规模，新品采购同比下降29%。

美邦服饰称，媒体对库存蒸发是虚假销售和人为调节收入的论断“十分荒谬”，更强调所谓“将库存压向加盟商”是服装行业“行规”。但业内人士指出，公告中所称的“行规”未说清其向加盟商“压货”的事实真相。

业绩压力转向经销商是“行规”？

服装行业真的有“将库存压向加盟商”这条“行规”吗？事实上，服装行业的库存问题一直是多个服装类上市公司的心病，加盟店与直营店之间的关系也难以捉摸。

截至今年上半年，美邦旗下加盟店铺数量为3817家，占总店铺数74%，加盟批发销售占总销售收入49.2%。此前媒体曾报道称，美邦方面与大多数加盟商签订为期3年的经营合同，并立下每年25%业绩增长的指标，另外直营店频繁促销，加盟商被迫加入促销大军，利润进一步被稀释，双方矛盾日渐突出。

美邦服饰西南区的一位负责人曾表示，自己曾对公司对大区加盟商的压货情况有所听闻。这名负责人还称，公司想要业绩高，拼命给加盟商压货，“但压货本身不可持续，压到一定程度就会遭到加盟商的反弹，最终长期的增长就会受到影响。”