“我还会回来的。”关国亮入狱前如是说。出狱后的关国亮正巧“碰上”华汇人寿股东方资金吃紧，知情人士对本网表示，关国亮现已居华汇人寿幕后。昨日，本网发布《被指幕后操盘 关国亮或借华汇人寿回归保险业》一文，细述华汇人寿近日人事变动。

关国亮任职新华保险董事长时，由于当时的政策环境不同，保险资金投资渠道偏窄，关国亮仅能以违法违规的方式投资，虽然关国亮腾挪资金违法，但是不可否认，今日看来，的确证明了关国亮的过人投资眼光。今天，本网将继续推出关国亮回归保险业系列稿件的第二篇报道，回顾关国亮曾经所做的不动产和股权投资，并对比保监会2012年公布的险资投资新政，重新回味关国亮那些曾经的是与非。

1 不动产投资

“关国亮时代”：

在2006年之前，保险资金被严格禁止投资房地产和基础设施项目。

关国亮曾担任东方集团控股的东方财务有限公司董事长，且实际上长期控制该公司。2001年北京华新融投资有限公司(下称华新融)，其75%的股权由东方财务持有，其余股份由关国亮直接控制。

据《财经》，2003年3月，华新融收购北京永安里长安街南侧的成中大厦项目，总计投入约9亿元。项目于2004年底竣工，更名“新华保险大厦”。但在2005年初，新华人寿审计师普华永道作审计时，却发现新华人寿与新华保险大厦项目公司有高达13亿元的资金往来，且为项目公司提供了5亿元贷款担保。

2005年间，关国亮还调集逾10亿元保险资金，投向长安街上另两处房产——西贸中心和北京宫。在西贸项目中，华新融携新产业投资入股；在北京宫项目中，关国亮则委托新产业投资和西部信用担保有限公司代持60%股份。

险资投资新政：

2012年7月25日，保监会发布《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》(以下简称“《通知》”)，根据新规，保险资金投资非自用性不动产、基础设施债权投资计划及不动产相关金融产品，可不高于上季末总资产20%。

在不动产投资方面，保监会改进了基础设施与不动产金融产品投资比例的计算方法，增加了保险公司的操作空间；明确了保障房建设和养老项目有关事项，允许保险资金采用多种投资方式，支持国家重大民生和发展工程。

按照新华保险2012年年报中披露的总资产4936.93亿元计算，该公司可拥有不高于987.38亿元的投资额度。当年关国亮的有些大胆出轨尝试，在今天看来似乎已经变得合情合理了。

2 股权投资

“关国亮时代”：

2005年5月，来自哈尔滨的亿阳集团，以27.2亿元从广东发展银行手中竞得深航65%的股权。亿阳在拍卖后不久即告退出，由四名私人股东设立的注册资本仅1000万元的汇润，由此成为深航的绝对控股者。事后显示，汇润首笔30%的股权款8.16亿元正是来自关国亮的拆借。

关国亮于2004年10月开始筹建新华控股，新华控股被设计为新华人寿的控股母公司，但新华控股未能建立，为入股而准备的巨资暂无用处。关国亮遂将4.3亿元输往汇润，并另从新华保险拆借出3.86亿元。关国亮终成深航的实际控制人之一。

险资投资新政：

根据《通知》，保险公司投资股权或不动产，不再执行上一会计年度盈利的规定；上一会计年度净资产的基本要求，均调整为1亿元；偿付能力充足率的基本要求，调整为上季度末偿付能力充足率不低于120%；开展投资后，偿付能力充足率低于120%的，应及时调整投资策略，采取措施。

按照新华保险2012年年报中披露的总资产4936.93亿元计算，该公司可拥有不高于493.69亿元的投资额度。

点评：在关国亮所处的时代，险资仅可投资国债投资和银行协议存款，以及有限度地投资证券市场。直至2006年6月《国务院关于保险业改革发展的若干意见》(简称“国十条”)颁布，保险资金才得以间接投资房地产和基础设施项目，险资运用范围才有所拓宽。

众所周知，保险公司的利润主要来源于两部分，一部分是承保利润，另外一部分则是投资利润。投资收益在保险公司的经营中占据越来越大的比重，良好的资产配置将大大提高保险公司的利润。毋庸置疑，关国亮腾挪资金以做私用的确违法，但在时处保险业投资还未全面开放的时代，关国亮的一系列资本运作也都被连带打上了违法的烙印，可是日后项目成倍的增值情况，却证明了这位保险界的资本玩家的超前的投资眼光。

自2012年来，保监会推出险资投资新政13条，如今，关国亮回归保险行业，面对险资大“松绑”，他将如何运用新政13条不得而知，但是，可以肯定的是，以关国亮的能力，肯定能从中找到商机，堂堂正正的达成此前需要违法违规才能实现的一些目标。