而五粮液今年上半年的货币资金和同期相比出现负增长，从期初的278亿元下降至期末257亿元，这在近年来尚属首次。同时，和去年同期相比，五粮液销售商品、提供劳务收到的现金从149亿元减少到133亿元，经营活动产生的现金流量净额为14亿元，降幅逾6成。分析认为，到手的现金少的后果是五粮液的短期偿债能力随之下降，支付供货商的现金也减少，企业财务风险在逐渐累积。

而两大酒企的销售目标下调也暗示了白酒行业的担忧。今年初，茅台集团力争实现销售额增长18%，达到416亿元，下调了去年提出500亿元的目标，如今更进一步下调，五粮液的销售增长目标下调至15%左右。

而对于白酒行业的未来，专家并不乐观，业内人士预计，今年业绩上升的酒厂不会超过5%，下降的企业将超过70%。白酒行业专家铁犁更认为，一线企业调整到2015年也结束不了。

国都证券分析师也认为，白酒行业仍处于调整期，从今年秋季在武汉举行的糖酒会情况来看，未来白酒价格逐渐回归理性、产品恢复消费属性是大势所趋。高端白酒发力腰部产品，未来中档酒竞争将更加激烈。从去年11月开始，政府严格打击公款消费等连续三记“重拳”，加上宏观经济走弱，让高端白酒进入一波大的调整浪，价格大幅下降，在供应量大幅上升，但是需求迅速下降的情况下，白酒市场看不到前景。

资本市场的反应最为迅速。根据不完全统计，今年以来白酒板块整体跌幅达38%。仅三季度以来，贵州茅台、山西汾酒、金种子酒、洋河股份等4只股票就分别下跌了28.76%、27.02%、19.61%和19.33%。如果以贵州茅台为例，截至今年二季度末，共有61家基金管理公司旗下的306只基金合计持有11877万股贵州茅台。假定持股比例不变，自三季度以来，上述306只基金的浮动亏损就将达到65.71亿元。