大股东已抵押九成股权

对于康美药业的回购计划，上述上海私募人士分析认为，此次回购，护盘意图明显，想维护市值。从多次质押股权来看，大股东很缺钱，如果股价持续下跌，信托公司可能会卖掉股票。

从康美药业8月16日发布的股权质押公告来看，康美实业持有公司6.69亿股，其中已质押的股份高达6.02亿股，占比为90%。事实上，康美实业是康美药业的第一大股东，股权比例为27.38%。本报记者初步统计，康美实业2010年6月8日开始进行股权质押，累计次数为12次。康美实业的实际控制人为马兴田，正是康美药业的董事长兼总经理。

“按照上交所主板的行情 ，股权质押率一般是4折，全流通股才是5折，还要看标的的情况以及产品的设计结构。”深圳一信托人士对本报记者表示，有一点可以明确股东缺钱，股价表现不好会影响股权质押。“一般不会有股东质押这么多股票，股价下跌，质押物的价值会缩水，股东可能要去找私募等机构来抬高股价。”

上述康美药业证券部的工作人员向记者解释，股权质押是股东马总的个人行为，在外搞副业，公司层面不好干涉。

有意思的是，康美药业货币资金从2006年的7.08亿元逐步增加到2013年6月30日的70.17亿元。康美药业货币资金在不断增加的同时，看起来并不缺钱，但在上市以来不断通过资本市场融资。康美药业2001年上市融资为2.26亿元，2006年开始通过增发等方式融资，上市累计融资高达129.85亿元。截至2013年9月，数据显示，康美药业配股1次，增发2次，可转债1次，其他债券4次。

深圳一小型药企的老总对此分析，有广发证券操刀，一有新的融资方式，康美药业就不会错过。“此次回购后，股价上去了也有利于再继续融资。”

原标题：康美药业高价回购有因 疑为抵押股权托市