从具体的政策应对看，外部经济的回落为中国加快经济转型提供了强大的外部倒逼的动力，利用欧美经济依然处于调整时期的时间窗口，加快经济转型应当成为下一阶段经济增长的主线。

首先，与2008年底次贷危机爆发时相比，中国经济增长对外部市场的依赖程度有了明显的降低，2007年和2008年，净出口对中国经济的带动作用十分显著，因而外部金融危机的爆发直接冲击了出口部门，进而对中国经济的增长产生显著的冲击。当前，中国经济对净出口的依赖程度明显降低，净出口对经济增长的贡献在今年上半年还是负值，因而即使外部经济环境继续恶化，对中国经济的冲击程度也会小于2008年。

其次，中国经济转型进程的启动也为应对外部经济环境的可能恶化，以及正在出现的温和的二次探底提供了支持力量。当前，与外需部门面临劳动力成本上升、货币升值以及外部市场动荡等多重冲击相比，旅游等内需部门增长强劲，消费增长稳定。从区域增长结构看，随着大量劳动密集型企业从东部沿海向中西部的转移，中西部的投资增长开始快于沿海发达地区，这不仅使中国的区域经济结构更为均衡，同时也有利于支持经济增长的软着陆。

第三，与2008年底相比，当前房地产市场即使在严峻的紧缩政策调控下，依然保持了较为强劲的市场表现，这既是保障房建设的对冲力量所致，也有市场运行的惯性，这就为当前的经济紧缩政策赢得了回旋余地，因为2008年底房地产市场的各项指标短期内迅速恶化，相应带动投资等相关数据显著恶化，与外部需求回落等叠加，对经济增长带来了明显的冲击。

同时，总体上看中国依然保持着相当高的储蓄率，财政状况良好，这都为应对可能出现的外部经济环境的恶化提供了支持力量。不过，由于外部二次探底的持续时间应当会比2008年底的次贷危机持续时间较长，因此，未来一段时期内全球经济将继续呈现弱增长，一方面会对中国出口形成压力，同时也促使中国经济加快经济结构的转型。

地方债务短期面临流动性风险

上海证券报：目前，国内地方债务风险也是各方关注的焦点。地方政府很多债务将集中在今明两年到期，拿什么还债？是否短期有流动性不足的风险？

巴曙松：确实，整体来看，我国地方债务风险还是处于一个可控状态，较世界上公认的债务警戒线还有一定距离。但是其局部的、阶段性的风险依然不容小觑，这主要体现在短期流动性风险较大、局部风险增大、以及短期内的局部风险较为集中。

目前，地方债务短期面临流动性风险，且局部短期风险较为集中。据审计署统计，有24.5%和17.2%的地方债务集中在今明两年到期，未来三年需要偿还的比例超过53%。偿债期限相对集中，增大了部分地方政府的偿债压力，提前暴露了风险。由于一些债务的期限结构与项目的投资回收周期不匹配，随着偿还高峰期的到来，部分地方政府的资金链将会面临流动性风险。

上海证券报：有什么办法可以解燃眉之急？

巴曙松：从长远看应重点完善地方债务管理机制。同时，对于2009－2010年期间为了应对金融危机、经过中央批准的项目，应当采取务实的态度，在控制总体规模的前提下，支持这些项目的顺利完成，避免出现“烂尾工程”。对于新开工的基础设施项目，则可以严格按照新的市场规则进行约束。

在当前环境下，拓展信贷之外的融资渠道、盘活现有资产是地方政府的应急选择。包括：减持上市公司股份、允许地方发债等等。