数据显示，8月原材料库存指数由上月的47.6%上升至48.8%，相当于带动整体PMI 指数回升0.3个百分点。

对此，券商人士表示，原材料库存的上升，以及国家统计局公布的工业企业库存增长加快的信息，有利于未来制造业活动的扩张。

“原材料库存自今年4月份开始持续下滑到了较低位置，本月出现了超过1个百分点的反弹”，华富基金研究部人士认为，如果需求放缓，后期产成品、原材料库存有去库存的要求。

另外，购进价格指数在持续回落6个月后小幅反弹0.9个百分点，环比涨幅符合历史季节规律，通胀压力仍在。

股市或继续承压

“预计未来几个月PMI可能是小幅波动的情况，同时低于50%分界线的可能性不大”，券商分析人士认为，PMI 回升主要是由于库存调整接近尾声，而其回升幅度较小则是由于政府继续实施紧缩政策以及外围经济形势不稳定等因素。

除了受原材料库存上升带动，8月PMI按预期回升，新出口订单回落较多，也显示了未来出口增速可能放缓。

“出口订单指数的回落表明在欧美经济复苏步伐放缓的背景下，中国出口增速在未来几个月可能出现放缓，但我们预计仍能保持两位数的增长，全年增长20%是有可能的”，交银国际认为，8月份新出口订单指数比上月回落2.1个百分点至48.3%的水平，同时8月份整体新订单指数持平于上月51.1%的水平，说明国内订单比上月有一定幅度上升。

而购进价格的反弹，则表明控制通胀仍然是政府政策的主要方向。

8 月份购进价格指数比上月回升0.9 个百分点至57.2%的水平，除造纸印刷、有色金属和纺织3 个行业外，其余行业该指数均高于50%。

对此，业内人士认为，整体PMI 的企稳表明经济增长并未快速放缓，而购进价格的反弹则表明控制通货膨胀仍将是当前经济政策的主要着力点。

“近期，政府仍反复强调宏观调控不放松，显示政策放松仍需等待”，华富基金研究部表示，从PMI数据看需求仍在回落中，外需压力开始增大、通胀继续维持高位，去库存的过程在继续。

除此之外，由于经济下滑压力不减，宏观调控仍在继续，股市继续承压。股市筑底仍会维持较长时间，市场呈现振荡整理格局，向上或向下的空间都不大。

(21世纪经济)