证券时报记者 朱凯

市场与政策的博弈仍在进行，具体表现就是宏观政策没有明确表态，但市场已经在用“传言”的力量进行“投票”——银行间市场昨日盛传，央行已下调数家城商行的法定准备金率。

早在上周后半段，有关准备金缴纳范围将拓展至保证金存款的传言，便开始在市场蔓延。彼时，债市仅是止水微澜；本周伊始，当新政得到权威机构确认之后，立即在市场引起轩然大波，利空同时被集中释放；昨日的传言，同样也刺激拆出资金的机构增多，国债收益率略降。

实际上，传言的大行其道，恰表明了市场的担心正在升级：中国会否陷入滞胀端倪初显与货币政策被动滞后的漩涡中难以自拔？同为新兴经济体的巴西，已因外围疲弱之忧在周三宣布将1年期基准利率下调0.5个百分点至12%，尽管其今年已累计上调了1.75个百分点。

不管昨日国内的下调传言是否属实，它实质上却折射出市场绝大部分机构对“政策是否该放松了”的一种期望和诉求。频繁出现的传言越来越“有鼻子有眼”，而且多数被证明会得到应验。与前期任何时候不同的是，市场诉求的悄然生变，已在较大程度上包含了投资者对经济的隐性担忧。

昨日新发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，环比回升0.2个百分点。不过，从各分项指数来看，仍有不尽如人意之处。一方面，下降的5个指数当中，新出口订单指数降幅超过2个百分点，显示外需不振情况较为严重，并预示未来出口增幅将有较大回落的可能；另一方面，购进价格指数继续提高，表明企业成本压力继续加大，也将对国内通胀继续构成打压。