政策转向尚未出现

从国内市场来看，市场期待的政策转向并未出现。

由于国内经济增长继续向下的迹象仍然较为明显，东吴基金预计，四季度经济增长仍属温和下行，预计GDP同比增速将在9%左右，而通胀形势在四季度改善的概率较大，预计CPI逐月回落，四季度CPI降至5.2%左右。在经济温和下行和通胀见顶回落背景下，东吴基金判断，年内政策放松和收紧概率都比较小。

同样，国泰金马基金经理程洲也认为，从三季度来看，经济增速温和下降的概率大，其中金融、采掘板块相对稳定，周期性行业会有较大调整，但前期市场深跌已有反映，此外从市场估值来看，目前已经低于2008年大熊市时水平，但低估值只能提供安全性，并不意味着市场能够立即反弹，真正反转还需要政策层面的大力支持，但目前尚未看到此类政策出现。

短期震荡概率大

“虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月和2008年10月形成的两个大底的标准来看，目前已逐步进入底部区域。”对此，南方基金日前表示；“估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于2005年998点、2008年1664点的水平。”不过，值得注意的是，当前市场的整体市净率(PB)依然高于2008年。南方基金判断，市场处于底部区域，但短期内仍将继续向下寻求支撑，四季度将延续震荡探底、伺机反弹的走势。

东吴基金也表示，国内经济增长继续向下的趋势可能将延续至四季度，在通胀见顶回落背景下，A股市场不会出现大幅下跌，震荡格局的概率较大。而景顺长城能源基建基金经理余广认为，短期内A股市场判断维持震荡格局。