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遭遇三方反对 中石化新奥收购中燃或难成功

每经记者 喻春来 发自北京

在遭遇中国燃气管理层反对，以及中国燃气股东富地石油、韩国SK集团以高于收购报价，多次增持中国燃气股份的阻挠后，中国燃气董事会及股东又收到近4000名员工反对收购的两份签名函件。这表明中石化和新奥能源收购中国燃气的前景越来越不明朗。

分析师则认为，员工的联合反对意味着中石化和新奥能源对中国燃气的收购遭到来自股东、管理层、员工的全方位反对，收购失败几乎成为必然。就算中石化和新奥能源提出更高报价，收购成本将会随之大幅上升，成功可能性也更小。现在，无论采用何种手段，目前已经错过了最佳收购时机。

中国燃气称，公司接到员工发出的反对收购要约的两份函件。一份函件寄给董事会，一份函件寄给董事会及中国燃气股东。两份函件日期均为2012年1月29日，并由近4000名员工签署，其中部分员工是股东及（或）股权持有人。

该函件表达了员工对收购要约对本公司业务及中国天然气行业竞争及发展之潜在不利影响的忧虑。函件表明员工相信现任管理层是日后有效管理公司的最佳选择。

“员工联合反对收购显然给这桩收购带来了更多阻力。我们并不看好中石化、新奥能源对中国燃气的收购，目前来看这桩收购成功概率微乎其微。”中投顾问能源行业研究员周修杰表示。

根据港交所资料显示，英国富地石油日前增持中国燃气，每股作价3.7~3.72港元；而SK集团买入中国燃气的股份的成本价每股也高于4港元，每股收购价格高于中石化、新奥能源每股3.5港元的收购报价。

周修杰说，中国燃气管理层反对此次收购，大股东增持进一步增加了收购难度，如今员工的联合反对则意味着收购遭到了来自股东、管理层、员工的全方位反对，收购失败几乎成为必然。

据了解，新奥能源和中石化对中国燃气进行突然收购前并未通知对方，敌意收购先于友好收购反映出新奥能源与中石化在收购经验方面的欠缺。在敌意收购几乎宣告流产的情况下，接下来唯一的措施是积极推进与公司管理层以及主要股东的友好谈判，通过合理协商，确定收购价格和收购方式。

在中石化和新奥能源打出收购的第一张牌后便杳无音讯，而中国燃气则是频频出牌阻击，目前市场都在观望中石化和新奥能源下一步行动。周修杰认为，“从收购被拒到现在，新奥和中石化迟迟没有后续动作，反映出这两家企业要么是欠缺收购经验，要么缺乏收购诚意。无论采用何种手段，目前已经错过了最佳收购时机。”