刘纪鹏表示，全国社保基金是一个储备基金，还没有在现实中发挥主力支撑作用，还没有花出过一分钱。而现在真正在发挥作用的，实际上是地方社会保障基金，它由全国各地的社保局管理。几年来的实践表明，养老金入市效果不错，但这是指的是全国社保基金，这笔基金对现实立刻支付保障和支付缺口没有发生作用。从社保的盈利构成来看可能有20%来自于股票的分红，但更多的是来自于二级市场的分配。

但现在提到的养老金入市，要入市的实际是在正面打“正规战”的地方社保基金，这需要从各地方社保资金中拿出一部分存量资金来投入股市，这部分如果发生风险，将对社保支付产生重大影响。因此，对于社保入市，选择由谁来管理、买什么，资产组合由谁来做都十分重要。目前，对于全国社保基金如何使用没有任何章程，对调动养老金入市也没有细则，在体制没有理顺之前，如果日后大量的地方养老资金调动到股市中，发生风险责任由谁来负？

另一方面，刘纪鹏认为，从中国股市来说，其发行制度引发了大量问题，一方面三高超募，投资者丧失信心，另一方面又极度不公平和低效率，导致二级市场投资者普遍亏损。而除了这些制度问题外，市场还面临许多风险，包括大小非减持、无序扩容、家族企业一股独大，目前仍然没有作出一般性限制规定，一行三会的政策也不协调。这些问题都没有解决。发行制度的核心改革依然没有触及到。长期来看，监审分离、下放发审、真实供求、做实保荐是改革的大方向，但这些建议下一步怎么操作并不明确。股市自身的问题没有解决，制度没有发生根本性改变，股市一、二级市场脱节，三高超募没有根本性变化。在这种情况下简单的让养老金入市，将使其面临巨大的风险。