资金

上市房企负债率达10年高点

在豪宅项目促销降价增多的背后，上市房企的日子越发难过。年报数据显示，在目前已披露2011年业绩的房地产上市公司中，负债率高企和资金链进一步紧绷现象愈加明显。业内分析认为，这种趋势将在今年一季度得到进一步强化。

从资产负债率来看，北京中原市场研究部统计数据显示，截至3月22日，已披露年报的37家上市房企的负债水平明显上涨，总负债额度达到了5216亿元，比之前一年的3786亿上涨了37.8%。负债率也有明显上涨，2011年平均已经达到了72.3%，为近10年来最高。报告认为，往年房企可依靠高房价和由此带来的现金流缓解高负债的压力。但2011年严厉的调控导致的越来越惨淡的经营状况正将一批地产企业逼入绝境，其筹钱的多条通道却不断遭遇封堵。

从现金流状况来看，W IN D数据显示，截至3月25日，按照申万一级行业分类，两市已有共计48家房地产上市公司公布了2011年年报。截至2011年末，这48家上市公司的经营活动现金流量净额为-124.5亿元，其中，亿城股份(000616,股吧)、首开股份(600376,股吧)等房企经营活动现金流量净额同比持续减少。截至2011年末，48家房企现金及现金等价物净减少了42 .6亿元，而去年同期则净增加了20.6亿元。

今年一季度全国房地产开发企业资金状况可能进一步恶化。上海易居房地产研究院一份最新的研究报告认为，根据2012年1至2月份房地产市场开发与销售数据，除去季节性因素的影响，商品房销售仍会同比下降，预计2012年一季度，房地产开发企业资金紧张的问题将会恶化，可能接近甚至低于2008年水平。

在销售不畅、资金吃紧的情况下，多数房企放缓拿地进程并在融资市场频频发力。根据中国指数研究院最新的一份研究报告，最近几个星期，重点监测房企掀起了融资小高潮，中海、雅居乐、新鸿基、九龙仓、碧桂园等港股企业通过股权和发债进行融资，而万科、首开等A股房企受政策影响主要通过信托和贷款进行融资。

北京中原市场研究总监张大伟告诉《经济参考报》记者，调控压力大，房企业绩分化，库存增加、利润减少成普遍现象。在现金为王的形势下，上市房企需要降价换量。虽然目前银行对首套房购房贷款出现了下调利率，但是开发贷等依然偏紧，企业要想更好发展依然需要以价换量。