信贷平稳适度增长

步入2012年以来，多项统计数据显示经济增长下行态势明显。

统计局公布的数据显示，一季度，全国GDP同比增速仅有8.1%，增幅5个季度连降。而对于第二季度的经济情况，多位经济学家认为，GDP增速很有可能“破八”。

对此情况，央行却并没有表现的太过悲观。“经济增长处于目标区间，物价涨幅继续回落。”上述例会作出了如此判断。

显然在央行看来，当前的经济增长尚处在可以接受的范围之内。事实上，今年GDP增长预期目标也已由原来多年的8%降为7.5%。

统计局公布的数据还显示，5月份，CPI总水平同比上涨3%，延续了3月份继续下跌势头，其涨幅创下23个月新低。

例会强调，“继续实施稳健的货币政策，进一步增强政策的针对性、灵活性和前瞻性，根据形势变化适时适度进行预调微调，正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系。”

从表述来看，稳增长、调结构、控通胀三者中，稳增长的重要性进一步凸显。

事实上，在上周末举行的陆家嘴论坛上，包括周小川、银监会主席尚福林等均再次强调了金融要服务实体经济。

周小川表示，要继续实施好稳健的货币政策，适时、适度进行预调、微调。

尚福林也称，银行要将信贷资源真正用于满足实体经济的有效需求，结合经济运行的周期性特征，对信贷政策进行科学调整。

在具体的政策落实上，例会要求，综合运用多种货币政策工具，引导货币信贷平稳适度增长，保持合理的社会融资规模。

中行研究报告认为，央行6月初的降息是本轮降息周期的开始。从未来发展看，再次降息的可能还是很大。

从降息的必要性看，尽管三季度经济可能企稳回升，但从趋势看回升幅度有限，“稳增长”需要增强企业投资和居民消费信心。此外，降息有利于降低中小企业生产成本，解决中小企业“融资贵”问题。

中行研究报告分析降息的空间和可行性时，指出了两点：其一，从历史角度看，当前我国利率水平依然处在中间偏上的位置；其二、物价低水平运行。

对比去年的例会公告，“引导货币信贷平稳适度增长”是2012年给出的最新表述。

央行数据显示，前5个月，贷款增量超过1万亿元的仅有一个月，即3月新增贷款1.01万亿。总的看，前5个月新增贷款仅约3.9万亿元。

“与往年相比，今年新增贷款规模明显偏低。”一位沿海地区股份制银行行长表示，一方面，信贷需求有所下降；另一方面，银行出于风险的考量，信贷发放的节奏有所放缓。