今年上半年，经济运行和宏观调控的复杂性屡超预期，A股先扬后抑，半年内反弹成果丧失殆尽，对基金业绩的持续性形成严苛考验。实际上，这只是近年来市场复杂多变的缩影，从年初的大盘蓝筹风格到后期的中盘蓝筹偏成长风格，单一风格偏好已经难以确保业绩的持续性，而“昙花一现”的黑马基金更多的是凭借对某类风格资产的赌博式集中持有而一时风光，这样脉冲式表现不具有可持续性。银河证券数据显示，在偏股型基金（股票上限80%）中，去年年底和今年上半年的前十名大变脸，仅有嘉实成长和嘉实增长两只基金成功捍卫一线地位，其他位次全部易主。

专家表示，从转型升级这个中国经济周期大背景看，未来A股运行对基金公司投研实力构成更大的挑战。王芳

偏股型基金业绩变动一览

基金名称2010年底净值增长率排序今年以来净值增长率排序

华夏大盘精选混合24.24%16.15%18

嘉实策略混合19.91%29.57%3

富国天惠成长混合（LOF）19.37%36.19%17

嘉实主题混合19.11%44.30%26

大摩资源优选混合（LOF）18.51%54.74%23

广发策略优选混合18.37%69.45%4

天治品质优选混合18.36%70.39%39

东吴嘉禾优势精选混合17.88%82.31%32

嘉实服务增值行业混合17.87%97.71%10

中海优质成长混合17.65%101.53%36

数据来源：中国银河证券研究所基金研究中心