一家上市公司高管从事高尔夫运动花费巨额资金，却需要全体股东来买单，投资者们会答应吗？

近日，一名投资者向记者投诉信维通信(300136，收盘价22.61元)就是这样的一家公司，其上市半年后便斥资约200万元成为某高尔夫球俱乐部会员。这是否变相侵害股东利益呢？当记者以投资者身体致电公司时，董秘办工作人员回应说“正常”，这是公司老总进行高端人士沟通的一种方式。不过，有律师指出，高尔夫会员费用虽不违法但情理上应该予以谴责，并且保荐机构长江证券持续督导失职，应该以保荐人的身份对投资者做出解释。

高管花公司钱打高尔夫

近日，有投资者向记者反映，在信维通信3月28日公布的2012年年报中，居然出现了100多万元的高尔夫会员会费。

记者随即翻阅信维通信上市以来的所有资料，发现这笔名为“高尔夫球俱乐部会员费”的支出最早出现于公司2011年半年报中。报告中显示，公司作为长期待摊费用的“高尔夫球俱乐部会员费”，期初余额为0，当期(即2011年上半年)增加195万元，当期摊销5.06万元。

此后，2011年年报中，该项费用摊销12.66万元。公司同时作出特别解释：“长期待摊费用比年初增长146.43%，主要是公司支付的高尔夫12年会籍费用”。而在2012年年报中，该项费用的摊销金额为15.19万元，目前，账面上还剩余167.14万元的长期待摊高尔夫会员费。

按照信维通信年报中的信息，记者联系到“深圳市西丽高尔夫球俱乐部有限公司”负责市场的工作人员。据她介绍，该俱乐部为高端私人会所性质，收费方面按照对象是个人或公司有所区分，但价格均在150万元至160万元之间，期限为截至2013年。

当记者以投资者身份向信维通信进行了解，董秘办的工作人员给出以下答复。

“我觉得很正常吧，你觉得不正常吗？我相信很多公司都有这样一笔费用，只是说我们把这笔费用给公开了。”

“那个费用(高尔夫会员费)是老总们和高端人士沟通所需要的一种方式，这都是正常的情况。”

资料显示，信维通信成立于2006年，并于2010年11月登陆A股创业板。为何刚刚上市半年，公司高管就拿着股东的钱开始了这项“奢侈活动”？

上市后业绩大幅变脸

记者发现，在信维通信高管涉嫌侵占股东利益的背后，公司业绩上市以来也出现大幅变脸。

资料显示，信维通信于2010年11月上市，此后的第一个完整会计年度(2011年)，公司实现7545万元的净利润，同比增长56.58%。不料，2012年公司的经营情况急转直下，出现91.92%的净利滑坡，净利润仅为609.43万元，扣非后净利润更是仅有87.3万元，险些步入亏损境地。

雪上加霜的是，2013年首季，公司也面临着上市以来亏损最为严重的季节。一季报显示，信维通信大幅亏损1985.58万元，同比下挫334.89%。公司表示，每年第一季度为手机行业传统淡季，去年重组标的信维创科(北京)仍在整合期尚未贡献业绩，也继续承担子公司的各项费用，而培育的国际客户在报告期内尚未放量生产；同时，市场竞争却日益加剧，使公司产品售价、毛利率较去年同期有所下降；公司继续推进扩展海外市场的国际化发展战略，也给公司带来了多项管理成本的增加。

显然，公司也意识到了成本给经营带来的压力。而卖方分析师近日也发文指出“费用问题”是公司今年首季亏损的重要原因。银河证券通信行业研究员的文章指出，今年一季度公司的费用率居高不下，首季管理费用2337万元，管理费用率是59.34，远高于去年第四季度的36.05%，预计今年剩下时间内费用水平依然难以下降，全年费用仍有1亿元左右。

既然费用已经损害到了公司的正常盈利能力，那么，这笔高昂的奢侈运动费用是否还有必要维持？

律师指保荐机构难辞其咎

业绩大幅变脸的背后，是高管对上市公司资产的窥觊之心。

记者查阅了信维通信上市以来的所有公告，均未发现公司曾有过与“高尔夫活动”相关的任何娱乐支出，为何公司上市半年后便平添了高达200万元的此笔费用？

“连高尔夫会员费都找公司报销，太让人无语了，保荐机构是否尽到了督导义务？”某投资者向记者抱怨道。

记者发现，信维通信上市时的保荐机构为长江证券，而保荐代表人是施伟和孙玉龙。

虽然信维通信在2011年半年报中便公开了高尔夫会员费用的支出，但在当年长江证券出具的年度持续督导跟踪报告中，依然写着：“公司通过建立健全及规范执行内控制度，确保公司董监高管理人员规范运作，避免董监高管理人员利用职务之便损害公司利益。”

虽然长江证券对信维通信此举并未表示异议，但律师却有着不同的意见。

河北功成律师事务所薛洪增律师对记者表示：“对于信维通信高管高尔夫会员会费的报销问题，从法律上来讲虽然并不违反规定，但从情理上来说，公司上市后第二个完整会计年度业绩便大幅下滑并险些亏损，在这种情况下依然维持高昂的娱乐费用，公司应该受到谴责。”

“高尔夫会员费用由公司买单，这实际上是扩大了公司高管的职务消费，这种行为不但对公司的长久发展颇为不利，对公司的股东也是不负责任的。目前公司仍处于持续督导期间，保荐机构难辞其咎。”薛律师补充道。

对于公司的业绩变脸，律师也给出了自己的意见。

“2011年度营业收入与净利润还曾分别达到1.63亿元和0.71亿元，一年之后营业收入增加到2.16亿元，但扣非后的净利润却仅仅剩下87万元。即使将原材料上涨、员工费用增加等客观因素考虑进去，净利润却出现如此大幅的‘变脸’，保荐机构应该对公司的财务状况进行详尽核实，并且以保荐代表人的身份向投资者做出解释。”