警惕集合债风险/

“中小企业基本上很难从银行融资，”一位评级分析师对记者表示。事实上，中小企业如果能从银行融资，他们的融资成本也不会太低。深圳地区一位银行人士对《每日经济新闻》记者表示，目前，一般的中小企业的贷款利率是基准利率上浮20%~30%，有的甚至更高。

前述分析师认为，能够发债对他们来说也是比较好的融资方式，而且 “中小企业集合债的发行方一般是当地推荐的资质比较好的企业来做。”

即使如此，中小企业的风险也仍然不容忽视。近期，就有评级机构下调了 “2012年芜湖中小企业集合票据”的三家发行企业之一的精诚铜业和 “宁波市中小企业2012年度第一期集合票据”的发行人之一的太平洋海运的评级。

前述分析师认为，大企业有较高的议价能力，能够保持一定的利润空间。但大企业会把风险传导到下游的行业或者小企业，而小微企业在行业的周期波动中没有话语权，“中小企业是比较弱的主体，一旦行业周期波动，个别中小企业的经营状况和财务状况可能会发生恶化，这种情况对其偿债能力是很大的削弱。”

此次发改委在关注小微企业融资难题的同时，也注意到政策引导的重要性。《意见》要求，支持创业投资企业、产业投资基金、企业债券满足产能过剩行业的小微企业转型转产、产品结构调整的融资需求。

不仅仅在利用资金支持转型上，《意见》还限制过剩行业的小微企业发展，要求严格限制创业投资引导基金和财政出资的 股权投资 企业、产业投资基金间接或直接投向产能严重过剩行业新增产能项目、违规在建项目。

中国小额信贷联盟理事长杜晓山告诉记者，目前产能过剩问题不仅仅存在于大中型企业，同样也存在与小微企业，从融资角度讲，只要转型升级符合国家政策方向，就可以鼓励其转型升级方面的需求，但如果相关企业继续在做“两高一剩”的行业，那就不应该支持。