另一种解读则与阿里集团的IPO有关。

自2012年5月与雅虎达成“赎身”协议之后，阿里巴巴就承载着颇大的高估值上市压力。根据协议，雅虎对阿里巴巴未来IPO的标准进行了重新规范，规定阿里IPO时毛收入应不低于30亿美元，IPO发行价需比阿里回购雅虎股份每股溢价110%。而根据阿里巴巴当时350亿美元估值计算，未来IPO时阿里市值需达到至少735亿美元。

换言之，如果阿里巴巴不能以735亿美元以上的估值在2015年前上市，雅虎即可自行处理手中股份，雅虎还是大股东。显然，这绝对不是马云愿意看到的。

摆在马云面前的只有一条路，高价上市。但是，业界习惯性地拿eBay做阿里巴巴的参照。在2011年10月1日~2012年9月30日的一年时间内，eBay营收为134.6亿美元左右，而阿里巴巴同期约为40.83亿美元，不到eBay的1/3。

目前，eBay的最新市值为700亿美元左右，那么阿里巴巴的估值是否能超过eBay呢？

“阿里IPO需要讲故事，而互联网金融业务拥有极大的想象空间。”上投行人士向《第一财经日报》记者透露，虽然阿里集团计划打包上市的部分并不包括支付宝、阿里小贷等金融业务；但金融业务实际与阿里集团的其他业务密切相关，比如，如何增加电子商务平台的用户黏性，金融服务是最有优势的。

【棋子密布】阿里巴巴重庆设立第二家小贷公司

继阿里巴巴小额贷款股份有限公司之后，今年8月马云在重庆又新设了一小额贷款公司。

业内人士认为，由于是全国唯一一个同时拥有小贷和担保公司的城市，因此，重庆正成为马云金融帝国的“实验田”。

阿里巴巴有关人士昨日对记者确认了这一消息，在电话里对记者表示，“新的小贷公司注册资本2亿元，服务对象仍主要针对网络电商，主要是淘宝、天猫上的商户，并不针对实体经济的客户”。

新成立的小额贷款公司简单得多：外商独资企业，大股东为注册地在香港的阿里巴巴金融中国控股有限公司(“阿里金融控股”)。而马云在重庆的第一家小贷公司则是复星集团、银泰集团、万向集团共同组建。

阿里巴巴人士向记者表示，“阿里小贷提供信用贷款和订单贷款两种贷款产品，客户主要是小微企业，大部分贷款额在几千到几万之间。”据该人士透露，平均每天的利润已经达到100万。

有消息称，马云还有可能在重庆卖保险。

种种迹象表明，重庆正成为马云的一块“金融试验田”。