针对文化体制改革，十八届三中全会公报总体延续了《中央关于深化文化体制改革若干重大问题的决定》的提法，但对“文化管理体制”、“现代公共文化服务体系”和“现代文化市场体系”三个方面更为侧重。我们认为，文化产业的市场化步伐将加快，传统主流的国企媒体有望实现创新转型，后市我们继续看好传媒行业。

文化改革仍是国家力推重点

十八届三中全会公报提出，要“紧紧围绕建设社会主义核心价值体系、社会主义文化强国深化文化体制改革，加快完善文化管理体制和文化生产经营体制，建立健全现代公共文化服务体系、现代文化市场体系，推动社会主义文化大发展大繁荣”。其中重点提出了“文化管理体制”、“现代公共文化服务体系”和“现代文化市场体系”，这些观点、提法延续了2011年10月18日公布的《中央关于深化文化体制改革若干重大问题的决定》中的提法，总体上一脉相承。

为实现文化产业“大发展大繁荣”，必须构建现代文化产业体系。具体来说，第一，要在重点领域实施一批重大项目，推进文化产业结构调整，发展壮大出版发行、影视制作、印刷、广告、演艺、娱乐、会展等传统文化产业，加快发展文化创意、数字出版、移动多媒体、动漫游戏等新兴文化产业。第二，要鼓励有实力的文化企业跨地区、跨行业、跨所有制兼并重组，培育文化产业领域战略投资者。第三，要发展网络新技术新业态，占领网络信息传播制高点。支持重点新闻网站加快发展，打造一批在国内外有较强影响力的综合性网站。

文化产业市场化步伐加快

我们认为，现有文化监管体制的改革低于预期，健全现代公共文化服务体系的关键在于构建现代传播体系，而现代文化市场体系的重点在于物流和要素交易，这些改革的落脚点在于推进文化产业的市场化，皖新传媒、捷成股份、奥飞动漫、新华传媒、远东股份等上市公司或受益于这些改革。

由于目前文化管理还是在刚成立的新闻出版广电总局格局下，我们认为短期内难以跨入和工信部监管合并的海外行业监管的惯例，这低于此前文化监管体制改革的预期。不过目前地方文化部门的监管改革已经走在前面。

据悉，现代公共文化服务体系包括公共文化服务体系、城乡文化一体化发展和现代传播体系三个方面，重点在于构建现代传播体系。一要进行采编、发行和播发系统的数字改造；二要整合有线电视网络，组建国家级广播电视网络公司；三要推进电信网、广电网、互联网三网融合，建设国家新媒体集成播控平台，创新业务形态。

而建立现代文化市场体系的重点，在于物流和要素交易，一要重点发展图书报刊、电子音像制品、演出娱乐、影视剧、动漫游戏等产品市场，二要发展连锁经营、物流配送、电子商务等现代流通组织和流通形式，三要加快建设大型文化流通企业和文化产品物流基地，四要加快培育产权、版权、技术、信息等要素市场，办好重点文化产权交易所，规范文化资产和艺术品交易。

传媒国企改革有望扩散

我们预计国企改革只在机制层面而非体制层面进行，继续在市场化基础上进行推进，而各地传统媒体集团符合此次国企改革的条件，各大广电传媒集团应该通过产业解决体制问题，把握此次产业链整合机会。

十八届三中全会公报指出，根据放宽市场准入、发展混合所有制经济的改革要求，推动企业在改制上市、兼并重组、项目投资等方面，积极引入民间资本和战略投资者，全面推进国有企业公司制股份制改革。

我们认为，各地的传统媒体集团符合此次国企改革的条件。近期中共上海市委组建上海报业集团，对推进主流媒体创新转型发展具有典型的借鉴意义。各大广电传媒集团应该通过产业解决体制问题，把握横向和纵向的产业链整合机会，从多个维度进行业务布局和架构设计。我们认为，上海、湖南作为广电传媒集团发展的先行者，有望率先实现转型，可关注相关上市公司。