财经评论人 苏渝（资料图）　　

所谓“401K”计划，是指美国从上世纪七八十年代起发展的一种社会保障和养老金体系，即每一个美国老百姓都有一个养老金计划，个人和其所在企业每个月都放一部分资金进去，这些资金交由专业机构投资者进行投资，国家给予延迟纳税和税收优惠等政策支持。上文提出的中国版“401K”计划，就是鼓励养老金和保险资金积极进入股市 ，在支持资本市场发展的同时，实现国民财富的保值增值。

实现养老金和保险资金的保值增值没错，但是否应该以进入股市的方式实现却值得商榷。

首先，中国股市牛短熊长。从一个长周期看，美国股市是震荡向上的，进入股市的资金可增值；而中国股市长期低迷，进入后资产可能贬值。数据显示，中国股市从10年前的2245点到现在的2700点，10年涨幅仅15%，比银行 储蓄收益率还低很多。若剔除新股所占的指数，实际是负增长。尤其是2008年全球金融 危机以来，中国经济在全球一枝独秀，年增速高达10%以上，但股指却从危机前的高点下跌了55%，而金融危机发源地和重灾区以及其他金砖国家的股指却纷纷创出新高。中国经济高速发展，股市的表现却是倒数，九成投资者巨额亏损，甚至公募基金、保险基金、QFII都不能幸免，洞大难填，把养老金和保险资金投进去，风险不言而喻。

其次，中国股市扩容“大跃进”。中国股市低迷不是因为经济不好，也不是因为上市公司 业绩不行，而在于股市扩容“大跃进”。表现在：一是圈钱“大跃进”，2005年股改前，A股流通市值仅2万多亿，现为20万亿，扩大了10倍；二是IPO “大跃进”，IPO数量世界第一，光是本周就有中国水利等9只新股发行，银行股也都没完没了地再融资，更有证监会某领导称“今后10年A股IPO数量仍是世界第一”，却没有哪个领导说今后10年让投资者得到与GDP增长相适应的回报；三是发展“大跃进”，连续推出B股向A股散户开放、中小板、股指期货、创业板等。在股市原有的许多问题都没有很好解决的情况下，又要推出新三板、国际板。

综上所述，中国股市是一个不适合长期投资的市场，把老百姓的养命钱往股市里投应慎之又慎。

(京华时报)