鲁政委：8月或再加息 存准率不提高

　　兴业银行首席经济学家鲁政委日前在接受媒体采访时认为，8月份央行还会进行一次加息，但是不会提高存款准备金率。

　　他认为，目前流动性已经很紧，没有再调存准率的条件， 而控制CPI的任务还相当艰巨。整个第三季度物价仍面临上涨压力，10月前CPI都可能创新高，即便出现拐点CPI也不会很低。（证券时报网）

　　王建：紧缩货币控通胀 “误伤”经济增长动力

　　笔者较早提出了近年来通胀类型发生的变化，认为对不同类型的通胀，应当用不同的宏观调控手段来加以治理。对于笔者的观点，业界存在不同的观点和辩驳声音。在此，笔者认为应当作出说明：货币超发未必引发通胀，紧缩货币对于成本推动型通胀“药不对症”。在当前已经明显出现经济内生性收缩情况下，继续紧缩货币将伤害经济增长动力。

　　紧货币“药不对症”

　　有批驳观点认为，货币超发是导致成本上升的唯一因素，因此没有什么因成本上升而导致的通胀过程。

　　对于这种观点， 笔者须指出，货币超发当然会引起成本上升，但问题是，是否成本上升都是由货币因素构成的，难道就没有独立于货币而引起成本上升的因素吗？

　　其实在初级产品生产中，由于自然资源的丰裕程度发生变化导致生产成本上升，从而形成“边际效益递减”现象。举例来说，在煤炭生产中，由于开采深度增加，按照目前的技术规范，深度每增加100米，就必须增加一级提升和通风等设备，到达一定的深度后，还必须从木支护改变为金属液压支护才能保证安全生产，支护材料的使用密度也必须成倍增加，所以采煤成本是随采煤深度的增加而不断上升的。目前中国的煤矿平均井深已接近500米，而且近年来超过千米的矿井也越来越多。由此可知，一个煤炭企业所拥有的矿山，一开始的确是企业买来的，但是在买来后的开采过程中，开采成本是不断上升的，而这种成本上升的原因只与自然条件有关，与货币无关。

　　农业生产中的边际报酬递减现象更明显。由于耕地是有限的，而且还在不断减少，所以要想增加农业产出，就只能依靠对有限的土地不断增加投入，但是增加的投入并不能总是获得与以前一样的产出回报，就表现为农业生产成本的上升要快于农业总产出的上升速度，从而挤压了农业生产利润。农民为了保护自己的纯收入水平，就要通过提价方式向农产品（000061）消费者转移这种成本上升负担，这就构成了中国目前由农产品涨价所推动的“结构型通胀”。从实际情况看，1999-2010年，中国粮食产量的年递增率只有0.5%，但化肥施用量年递增率却高达4%。

　　所以，决定生产成本的绝不是仅有宏观货币供应量这一个因素，而我所提出的成本推进型通胀，正是由工农业生产中因自然因素变化所导致的成本上升因素带来的。我之所以提出加息不能阻止人口增长，也不能增加土地供给，就是要说明货币变量不可能改变自然因素，因此对由自然因素变化所导致的通胀过程是无效的。