18日以来，货币市场利率再现脉冲式上涨，近3个交易日21天（含）以内资金利率上行幅度均超过100基点。市场人士表示，在国电转债申购资金陆续解冻后，后半周资金面有望逐步好转。

19日，55亿元国电电力（600795）可转债展开申购。机构普遍预测，此次发行冻结资金规模超过2000亿元。面对一级市场供给冲击，前期相对平缓的资金面再次“变脸”。自18日开始，货币市场利率全线冲高。至22日，资金价格仍在抬高。隔夜回购与7天回购分别升至4.05%和5.01%。与17日相比，21天以内回购利率上行幅度均超过100基点，隔夜回购与7天回购分别上涨103基点和176基点。

市场人士认为，申购资金向托管行集中会加剧银行间资金分布不均，进而引发整体流动性紧张。国电转债申购资金24日、25日将解冻，届时资金利率有望展开回调。考虑到公开市场持续投放货币，且预计准备金率工具动用概率不大，当前资金面不大可能持续紧张。