近期全球经济的不确定性增加，市场风险加大，不过相对而言，国内的商业贸易业发展稳健。2011年1到8月社会销售品总额同比增长16.9%，商务部千家核心商业企业零售指数有望保持14%以上。业内人士指出，商业贸易行业的防御性优势不减，直接表现为商业贸易公司的全年业绩增长确定性比较强、基本面良好和消费需求稳定；此外，“十二五”期间我国商业基础设施发展重点是中西部地区、三四线城市、大中城市新建居民区，以及农村和小城镇市场，这给投资者提供了选股方向，可重点关注中西部地区和三四线城市的消费升级引发的投资机会。

业绩增长稳定

商业贸易防御优势不减

近期全球金融市场出现动荡，市场风险增大，而国内方面，货币紧缩政策持续，固定资产和基建投资面临减速。相对来看，国内商业贸易可谓发展稳健，受益通胀，商业贸易的今年业绩增长的确定性较强。

8月份全国社会消费品零售总14705亿元，同比增长17%。；扣除价格因素，实际增长10.4%，增幅比上月加快0.1个百分点。其中，商务部监测的重点批发企业销售额增长11.8%，比去年同期加快1.6个百分点。8月份，商务部监测3000家重点零售企业中，食品类销售额同比增长17.4%，服装类增长17.2%，鞋帽类增长12.3%，家电类增长9.1%，增速略有回落。金银珠宝销售额同比增长39.5%，通讯器材增长15.0%，分别比去年同期加快8.1和4.1个百分点。

此外，商务部最近公布重点商业企业监测数据。8月千家核心商业企业零售指数达到14.20%，较7月数据上升0.3个百分点。分类别看，百货店销售额当月同比增长18.50%，较上月下降2.2个百分点；超级市场销售额当月同比增长14.4%，与上月持平；专业店销售额当月同比增长10.20%，较上月上涨1.4个百分点。

从宏观经济看，长城证券指出，商业零售行业今年业绩增长无忧，消费需求稳定。影响消费需求的中长期因素并没有改变。而短期来看，收入和就业情况较乐观，理由一是中国已进入刘易斯拐点，劳动力短缺将是常态，劳动力成本上涨也即意味着居民收入的增加。理由二是2008年经济危机后，产业向中西部转移，中西部成为劳动力就业的稳定器，不仅稳定了本地区的就业，也稳定了东部地区的就业预期。

值得一提的是，兴业证券指出，分析过往商业贸易板块指数表现，逢国庆黄金周前通常会有较佳表现，而在10月黄金周消费数据利好兑现后板块表现则相对低迷。但今年弱势的市场环境，偏紧的资金面情况，以及投资者相对谨慎的态度，商业贸易板块要有所表现或将在消费数据利好兑现后：即在国庆黄金周前重点公司企稳蓄势，若国庆消费数据兑现为利好，则板块迎来一轮机会。