货币政策难言宽松

央行20日公布的数据显示，1月份新增外汇占款1409亿元，扭转连续三个月负增长的势头，但仍低于去年月均2316元的水平。这似乎为央行此时下调存准率提供了一个佐证。

“外汇占款没有延续去年四季度的净减少势头，出现了正增长，主要得益于贸易顺差和人民币升值伴随而来的资本流入，也表明投资者对平稳增长有一定信心。但1月外汇占款增量相比去年平均水平明显要低，甚至低于市场对今年平均水平的预期。全年概貌略见一斑。这是未来推动存准率进一步下调的重要因素。”交通银行首席经济学家连平认为。

中金则表示，食品价格在2月上旬出现明显回落，通胀压力缓解，初步估计2月份CPI将下降至3.5%附近，如果食品价格后两旬继续大幅下降，则有跌破3.5%的可能。“预计二季度CPI涨幅同比将回落至3%以下，届时央行下调存准率的频率会加快。”

尽管不少分析人士预期随着存款准备金率将进一步下调，货币信贷条件将趋于宽松，但对于这是否意味着货币政策从稳健转向宽松，仍存在不少分歧。

“1月财政存款增加3500亿元，大大高于新增外汇占款。如果考虑到逆回购月内到期，1月实际上流动性是净回笼。因此，18日的准备金率不过是‘补偿性下调’，根本不意味着宽松。”兴业银行首席经济学家鲁政委认为。

央行货币政策委员会委员夏斌(微博)亦持类似看法。“我不认为今年稳健的货币政策方向会改变。降低存款准备金率0.5个百分点，只是根据稳健货币政策意图来确保合理的货币供应。具体操作中，或许基于外汇占款增速的减缓，或许是对前一阶段货币供应的适度微调，或许是基于两者的现状、未来做出预调。总体判断，稳健货币政策的基本态势不应变，也不会变。”