多家主流券商近日发布3月A股策略报告。虽然看多的观点仍然占据主流，但相比前一个月机构间分歧明显加大。

包括安信、银河、华泰、申万、中信建投在内的券商认为，在流动性预期依然充沛、市场风险偏好水平上升以及结构性风险不存在等积极因素下，3月份反弹行情有望延续。与此同时，长江、国信等部分券商则认为，前期利多因素影响在3月后将减弱，随着经济见底被“证伪”，市场有冲高回落的可能。

本轮行情由预期推动，这已成为业内共识。不过进入3月，这些利好预期能否继续发挥作用成为机构分歧所在。

中信建投证券认为，“救赎三步走”——流动性放松、库存回补、房地产的明朗，目前正运行于流动性与库存回补之间，非典型库存重建下周期底部可能延后，这也同时表明了当前流动性预期依然充沛，并没有逆转风险。

持类似观点的还有安信证券。其策略团队判断，国内利率重置的过程并没有结束。虽然信贷供应低于预期，但在实体经济需求疲软的情况下，利率水平下降可能持续到二季度末。

申万更是提到有别于之前的两个积极因素。一是从货币的常规供求看，1月份信贷减速是好事情，规范之后可能会见到放松，货币增速有望触底回升，而物价下降、房价下降、投资减速，股市的流动性基础改善；二是高利贷风险暴露、银信和理财等监管趋严、整顿各类交易所等使得在大类资产配置上利于股票的因素增多，其实股市风险偏好水平已经提升。

不过包括长江证券[9.30 -0.64% 股吧 研报]在内的部分券商却并不乐观。长江证券认为，环比季节性的因素构成了本轮反弹的主要动因，而从盈利周期的角度分析，PE主要的贡献率也说明投资者预期的提升构成了前期行情的主要动力，但短期几大主要利好因素进入3 月之后都开始逐渐减弱。3月或是本轮反弹中止的月份。