市场策略

经过了2011年单边下跌的熊市之后，不少投资者开始对2012年市场抱有相对乐观的预期。东兴证券认为，尽管近期A股市场上行的动力有限，但行情依然具有可操作性。

目前，市场一方面对流动性拐点、制度红利等一系列利好因素存在预期，缓解了因经济复苏不明朗引发的市场下跌，而另一方面，市场则承受着宏观数据带来的“隐忧”和信贷疲弱的压力。

东兴证券认为，市场新一轮的上升行情还需等待经济复苏的明确信号，比如，信贷数据的明显回升，中央项目的集中批复，房地产销售的显著回升等。在此之前，震荡仍将成为A股市场的主流趋势。

从统计局上周公布的宏观数据来看，CPI和PPI继续回落，伴随而来的是，工业增加值加速下滑，产销率也急转直下。工业增加值和产销率双降或将暗示在内外需乏力的背景下，经济面临风险。这也将为市场带来“隐忧”。

上游石油价格方面，市场对伊朗局势的担忧有所下降，近期原油价格上涨或将继续放缓。此外，煤炭价格维持稳定，有色金属价格下跌，铁矿石价格指数维持低位。

虽然上游资源价格全面放缓和下跌，部分利润“让渡”中游，但是由于实体经济需求不振，中游行业盈利依然难有大的改观。细分开看，相比之下，钢材、水泥、化工弱势，工程机械现回暖迹象。