下游汽车业的复苏强劲，房地产库存压力骤增。东兴证券认为，政府高层对房地产的态度十分明确，在调控力度上“中性偏紧”，房地产企业不得不继续“以价换量”，寻找市场底部。由于房地产相对汽车在实体经济中的重要性更为突出，所以虽然汽车复苏强劲，.但是实体经济在整体上近期难以反转。

东兴证券强调，投资者应当更加关注信贷数据。金融机构今年以来的存贷比高于往年水平，揽存压力制约信贷投放。但是，即便存款回流，在信贷投放结构上，中长期贷款继续低于短期贷款。信贷投放结构不改变，信贷周期就无法进一步展开。

在行业配置上，东兴证券遵循三条主线进行配臵，一是鉴于目前市场的短期风险正在积累，我们主张“减”周期、“加”防御、“配成长”的思路；二是近期景气回升，且市场一致预期提高的行业；三是两会期间的热点板块。建议投资者配置食品饮料（尤其二三线白酒）、中药、零售（尤其新商业模式下的个股）、汽车、电力设备，以及受益于市场持续回暖的证券和保险行业。(本文来源：上海证券报作者：钱晓涵)