中材国际 动态市盈率8倍

已披露中期报告的社保增仓股中，动态市盈率最低的个股是中材国际，以最新收盘价9.78元计算，公司股票最新动态市盈率（TTM）为8.46倍，具有一定的估值优势。

据《证券日报》研究中心和同花顺IFIND统计显示，今年中期全国社保基金一零八组合，持有公司流通股本651.76万股，股公司流通股比例0.6%，为新进入十大股东的社保基金，截至6月30日，社保基金持股市值达7521.26万元。

中报披露，前十大流通股东中8家基金合计持有8374.75万股(占流通盘7.68%)，其中建行华安宏利本期增持730万股(目前持有2000万股)；另外，本期新进社保基金零八、中国银行嘉实服务增值行业两家基金，退出建行工银瑞信稳健成长、工行广发稳健增长、JF中国先驱A三家基金。截至2012年6月30日，股东人数较上期增加20.34%，筹码集中度一般。

统计显示，2012年中期公司实现每股收益0.43元，每股净资产为3.93元，每股公积金0.26元，每股未分配利润为2.4241元，每股经营现金流为0.4元，主营收入同比增长7.45%，净利润同比增长-36.55%，净资产收益率为9.74%。

从基本面看，公司是国内外大型新型干法水泥工程建设领军企业，在大中型新型干法水泥生产系统总承包市场占有绝对的市场份额，所建日产4000吨以上的新型干法水泥生产线是国家产业政策重点扶植对象。公司已跻身国际同行业三甲之列，海外业务在国际上的市场份额已超越FLSmidth、德国海德堡、Polysius等国际同行，高居榜首。公司国际市场份额达40%，连续4年保持全球第一。

另外，公司进军环保新能源产业。公司在运用水泥工业的技术处理淤泥、污泥已经历10年研发，对于处理工业、城市生活垃圾研发也有7年，技术已能实现用工业废弃物取代水泥生产中40%原料，其技术比肩国际水平；与天华阳光共同出资设立中材国际光伏工程技术公司，注册资本3000万元，公司占68%，此次选择合资方及其关联企业为光伏电站一级开发商，拥有10年以上光伏行业从业经验，承揽过诸多国家超过150MW光伏电站建设与销售项目，以工程总承包方式与天华阳光合作，快速进入光伏产业，预计合作伙伴未来三年持有市场合同有可能超过1000MW。

近一个月内有10家机构对公司股票进行推荐，其中，有4家机构给予“买入”评级，6家机构给予“增持”评级。海通证券表示，从历史上看，公司的股价基本跟随业绩波动，由于工期较长，对订单的反映明显弱于业绩，因此年内的机会在于寻找业绩的拐点的波段性机会。中期看，公司的问题在于体量已经变大，新签订单收入比从最高时的2.88倍下降到1.5倍左右，限制了估值水平。长期看，公司的大机会在于固废处理等新业务开花结果。我们预计2012-2013年公司EPS为1.13和1.31元，给予公司2012年8-10倍的PE，合理价值区间为9.03-11.28元，建议“增持”。

天士力 持股市值近2亿元

天士力是沪市二季度社保重仓的个股中，是二季度社保新增仓持股市值最多的个股，该股持股市值为18979.72万元。据《证券日报》市场研究中心与同花顺IFIND数据显示，截至上周五，天士力最新价为50.64元，二季度社保基金共持股434.12万股，二季度社保基金持股占流通股比例为0.84%。

公司是天士力集团的核心企业，是中国中药现代化的标志性企业。公司正逐步完善现代中药产业链，在生产源头实施中国陕西省扶持项目——商洛GAP基地及中药饮片加工建设项目，现代中药GMP技改项目逐步形成具备10余个剂型的生产平台。

从股东持股情况来看，2012年中报披露，前十大流通股东中有6家基金、1家社保、1家保险合计持有5894万股(上期8家持6042万股)，其中博时系2基金合计持2016万股(上期持2126万股)，社保117组合持有434万股为本期新进。股东人数较上期减少33.5%，筹码高度集中。

招商证券认为，维持2012~2014年净利润增长25%、28%、24%，实现每股收益1.48元、1.89元、2.35元，对应市盈率34倍、27倍、22倍。天士力长期战略符合医药产业政策大方向，中短期战略善于把握医改变化带来机会，受益基药和进医保随招标推进，丹滴2012年将继续保持近20%增速，二线品种增速超40%，整体工业增速35%。维持“强烈推荐-A”的投资评级。