永太科技 持公司流通股本8.3%

在2012年中报业绩披露中可见，社保基金重仓股中，永太科技是其深市占流通股比例最多的个股为8.3%。

业绩稳步增长

据《证券日报》市场研究中心和同花顺IFIND统计显示，2012年中报显现，社保基金持有永太科技653.23万股，与上期相同，持股市值为8896.95万元，持股市值减少了444.19万元。目前，永太科技最新价为13.34元，市盈率（TTM）为49.87倍，有5家机构予以评级。

2012年公司中报披露显示，预计2012年1-9月净利润变动幅度0%至30%，变动区间为5333至6933万元，上年同期净利润5333万元，业绩变动原因为募投项目逐步达产，新厂区建设基本完成，产能逐步释放，国际市场开拓顺利，公司销售收入和业绩将保持增长。

目前，公司实现每股收益为0.16元，每股净资产为4.1元，每股公积金2.0366元，每股未分配利润为0.9581元，每股经营现金流为0.09元，主营收入同比增长24.1%，净利润同比增长2.59%，净资产收益率为3.89%。

从机构持仓来看，2012年中报披露，前十大流通股东中6家机构合计持仓1590万股，上期为8家机构持仓1931万股；其中，3家基金本期退出，1只保险产品减仓，其余机构持仓未变；股东人数较上期小幅增加，筹码集中度一般。

从中报业绩来看，中原证券认为，医药中间体是公司最主要的收入和利润来源，上半年实现1.94亿元收入和3889万元毛利，同比增长26.27%和5.02%。公司募投的西他列汀中间体目前处于满产状态，总产量预计超过150吨。该产品价格与盈利能力均高于普通的医药中间体，是医药中间体的主要利润来源。西他列汀是默克公司于2006年推出的新型药物，在治疗Ⅱ型糖尿病方面优势显著，自投入使用以来增长非常迅速，2011年全球销量超过33亿美元，未来仍有较大的增长空间。西他列汀巨大的市场也为公司中间体产品带来很好的增长前景，预计未来有望保持30%左右的增速，推动医药中间体业务稳定增长。

氟精细化学品行业龙头

从基本面来看，公司是国内产品链最完善、产能最大的氟精细化学品生产商之一，从事的氟精细化学品行业位于氟化工产业链的顶端，产品附加值高，应用范围广泛，涉及液晶材料、医药、农药、染料等。含氟液晶化学品方面，公司主要产品3，5-二氟溴苯、3，4，5-三氟溴苯、3，4，5-三氟苯酚、2，3，4-三氟苯胺的销量位居全国第一；医药化学品方面，公司主要产品2，3，4-三氟硝基苯的销量位居全国第一；农药化学品方面，公司主要产品3，5-二氟苯胺、2，4-二氟硝基苯的销量位居全国第一。

2012年6月9日公司发布公告称，6月8日鑫辉矿业取得由海南省安全生产监督管理局颁发的《安全生产许可证》，发证时间为2012年6月6日，有效期三年。鑫辉矿业自取得安全生产许可证之日起，可以开始进行萤石矿石开采，开采出来的萤石矿石部分可以直接销售，其余部分将进行浮选加工成萤石精粉后方可进行销售。

去年7月，永太科技公告，拟以自有资金9800万元收购海南鑫辉矿业70%股权。资料显示，鑫辉矿业拥有的什统矿区矿产资源的矿石储量为158.09万吨，氟化钙资源储量71.79万吨。

未来成长取决于市场开拓

目前，公司盈利能力呈下滑态势。中原证券认为，上半年公司综合毛利率为23.92%，同比下降3.28个百分点。人工、原材料等成本上升是毛利率下滑的主要原因。其中液晶中间体毛利率为38.35%，同比下降5.81个百分点。我们判断是由于液晶单体设备投产时间较短，设备调试等因素导致成本较高。加上单体产能未完全释放，设备折旧也拖累了整体毛利率。综合毛利率自去年三季度以来有较大幅度的下滑，预计随着未来液晶单体产量的上升，毛利率有望出现回升。

当前，液晶化学品下滑影响业绩增长。公司主营氟化工中间体，产品包括液晶、医药和农药化学品三大类。对于公司未来的投资策略，中原证券预计公司2012年、2013年每股收益分别为0.35元和0.41元，以12.44元计算，对应市盈率分别为36倍和30倍。目前估值略高，考虑到液晶单体市场开拓具有一定的不确定性，给予公司“观望”的投资评级。

在募投产能方面的投入，公司还加强了上游原料的收购，以完善产业链来降低成本。湖南金证分析认为，2011年公司以9800万元收购海南鑫辉矿业70%股权，掌握了萤石矿资源，鑫辉矿业拥有矿石储量140万吨，氟化钙资源储量59万吨，能够提炼精矿粉约55万吨，资源储备丰富。此外，公司还收购了福建永飞化工20%股权，间接拥有了整个无机氟化工的生产能力。氟化工作为十二五期间国家重点发展的新材料行业之一，市场前景广阔。公司此举深具战略眼光。经过近几日的震荡之后，该股下方均线系统上移呈多头排列，后市该股有望再次启动，建议投资者积极关注。

业绩方面，日信证券预测公司2012-2014年的收入分别为8.84亿元，10.97亿元和12.63亿元，同比增长21.78%，24.07%和15.02%；归属母公司股东净利润为0.91亿元，1.22亿元和1.43亿元，同比增长42.57%，34.08%和17.45%；对应每股收益为0.38元，0.51元和0.60元，给予公司“推荐”评级。