招商地产

20机构给予买入评级

在目前已公布中报的上市公司中，据《证券日报》市场研究中心根据同花顺IFIND数据统计，有83家上市公司成为社保重仓股，其中，作为在深市获社保重仓的招商地产，共有248家机构对其进行了评级，其中20家机构给予了“买入”评级。招商地产中期业绩报告显示，获社保增仓79.99万股至1649.99万股，持股市值增加8289.32万元至40474.32万元。

具有业绩拐点预期

公司为一家集开发、租赁、物业管理有机配合的、物业品种齐全的综合房地产开发管理公司。招商地产现在是招商局集团旗下唯一的房地产上市平台，而房地产业是招商局集团制定的三大核心产业之一。招商局集团是国家驻港大型企业集团，经营总部设于香港，业务主要分布于香港、内地、东南亚等极具活力和潜力的新兴市场。招商局业务主要集中于交通运输及相关基础设施建设、经营与服务(港口、公路、能源运输及物流)、金融投资与管理、房地产开发与经营等三大核心产业。

根据招商地产2012年中期业绩报告显示，主营业收入同比增长为24.58%；实现归属于母公司股东净利润同比增长-16.89%。每股收益0.7107元，每股净资产12.4元，每股公积金4.8838元，每股未分配利润5.9018元，每股经营现金流1.41元，净资产收益率为5.82%。

2012年4至6月，公司实现签约销售面积68.93万平方米，实现签约销售金额103.15亿元，1至6月，公司实现签约销售面积116.94万平方米，实现签约销售金额161.31亿元。

对此，中投证券表示，招商地产销售大幅超预期，提速发展持续。公司是龙头房企中唯一具有强烈的业绩提升拐点预期的公司，是行业调整中少有的处在自身发展通道中的高增长公司，股价仍未充分反映其真实价值及“提速发展”预期。独特的盈利模式与盈利高增长态势使其估值完全有能力向万科、保利重估净资产平价交易靠拢，继续“强烈推荐”。

机构看好转型成果初显

在市场表现方面，今年二季度以来，招商地产累计涨幅为2.83%，跑赢同期大盘，累计换手率为118.11%，目前该股最新动态市盈率为15.45倍。

2012年8月10日公司发布公告，股东大会审议通过公司未来三年（2012年-2014年）的股东回报规划。根据规划，公司将实施积极的现金股利分配，2012年-2014年，原则上将每年分配一次现金股利。公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%，且最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

进入8月以来，多家机构对招商地产的后市走势表示看好。爱建证券、银河证券、中金公司、中投证券、国信证券都给予该股“推荐”评级。包括申银万国、国泰君安、山西证券在内的机构则给予该股“增持”评级。此外，海通证券给予“买入”评级，并预计该股2012年至2013年每股收益为1.93元、2.51元。

其中，银河证券表示，招商地产虽然遭遇行业基本面面临寒冬，但是其积极求“变”或将使其后市发展再度迎春，给予“推荐”评级。并预计2012年至2014年每股收益为1.94元、2.35元、2.75元。国信证券则预计2012年至2014年每股收益为1.84元、2.12元、2.56元。

招商地产转型成果初显。财富里昂表示，公司销售面积上调之后，公司的经营性现金流提前实现。招商地产目前正处在转型当中，且旺盛的销售额印证了其转型的成功，同时考虑到公司未来经营性现金流都较为健康且为正，净负债率将在2012-2014年低于30%，现金分红的比例仍有有增加的可能，同时招商局集团未来将要注入到公司的土地储备仍有约100万平米，占公司现有可结算土地的9.5%，目标价从原来的27元上调到28.2元，上调其评级至优于大市。